⚠️ #МТС представила отчетность за первое полугодие 2025 года по МСФО, и картина вышла неоднозначной.
🕯 С одной стороны, компания показала мощный рост выручки — она прибавила 11,7% год к году и достигла 370,9 млрд руб.. Только за II квартал выручка составила 195,4 млрд руб. (+14,4%), обновив исторический максимум. Основными драйверами стали базовый телеком-бизнес (122,5 млрд руб., +9,1%) и Экосистема МТС — на нее уже приходится более 40% доходов.
🔍 Операционная прибыль держится на стабильном уровне — 71,3 млрд руб. за полугодие (+0,6%), а показатель OIBDA вырос до 72,7 млрд руб. (+11,3% за квартал). То есть бизнес реально работает и генерирует денежный поток.
📉 Но есть и обратная сторона. Чистая прибыль рухнула почти в 6 раз — до 8,9 млрд руб. за полугодие (против 47 млрд годом ранее). Во II квартале она упала на 61%, составив всего 2,8–3,6 млрд руб. Основная причина — высокие процентные расходы и амортизация, на которые компания тратит все больше средств.
🔥 Чистый долг МТС достиг 430,4 млрд руб. (+1,5%), но отношение долга к OIBDA снизилось до 1,7х, что аналитики считают приемлемым.
🖥 Для инвесторов важно, что менеджмент подтверждает намерение выплачивать не менее ₽35 дивиденда на акцию, что дает порядка 15% доходности к текущей цене. При этом важно помнить и про дополнительные драйверы роста капитализации — от IPO экосистемных бизнесов до возможной продажи башенного сегмента.
📊 Касательно мультипликаторов:
🔹 EV/EBITDA: 3,4 — очень низкий уровень, компания выглядит дешёвой относительно операционной прибыли.
🔹 P/E: 43 — крайне высокий показатель, значит, чистая прибыль маленькая → рынок платит много за каждый рубль прибыли.
🔹 P/S: 0,6 — дешёвая оценка относительно выручки, ниже «единицы».
🔹 P/B: -1,5 — отрицательное значение, что сигнализирует об убытках или проблемах с капиталом.
🔹 Рентабельность EBITDA: 35% — хороший уровень, бизнес эффективен на операционном уровне.
🔹 ROE: -14% — убытки на уровне собственного капитала.
🔹 ROA: 0,6% — минимальная отдача на активы.
📌 МТС демонстрирует сильный рост бизнеса и выручки, но высокая долговая нагрузка и расходы съедают прибыль. Если ключевая ставка начнет снижаться, у компании есть все шансы стабилизировать финансовые результаты. Для акционеров МТС остается «дивидендной историей», но с повышенными рисками на горизонте.