Утренний обзор: что ждать от рынка?

Вчера индекс Мосбиржи упал на 3,5%:

Индекс пробил 2500 и закрылся у поддержки в 2450.Опять же, почему падает рынок: «потому что не на чем расти» - глупая логика при дешевых акциях, но как есть.

Валюта сделала попытку отскока, а нефть упала на 1%

Роснефть и Лукойл: все серьезно.

Трамп продлил Германии срок решения вопросов с активами Rosneft Deutschland и возможно все в конце концов закончится кейсом Лукойла: компания приняла решение продать свои зарубежные активы. В 2021г (когда раскрывалась структура EBITDA от разных направдений): 8-9% от нее или 110 млрд составляла переработка нефти в Европе.Из-за текущих продаж компания потеряет 130-160 млрд показателя за год, но может получить кэш на счет.

Могут попросить OFAC о продлении срока лицензии на сворачивание деятельности работы зарубежных активов.

Ну и ждём факта СД: рынок сейчас заложил отмену ближайших дивидендов (но не отмену в ближайший год).

Компании упали на 5-7% вчера и если набирать/ловить отскок, то интересно:

- Лукойл 4800-5000

- Роснефть 350

Акции:

1)Сбер: сделай рынок зеленым!

Сегодня компания отчитается за 9 мес.Ждём чистую прибыль в 420 млрд (+2% от 3кв 2024г) и рентабельность 20%+.

Поддержку может оказать рост процентных доходов за счет расширения процентной маржи (за счет снижения ставки) на 0,2%.

Но могут сильно увеличить расходы на резервы: в прошлом квартале было 193 млрд отчислений, в этом ожидается - 170~, год к году рост 60%: судя по всему кредитный портфель чувствует себя хуже.

Ну и смотрим кредитование: его рост позитив для банка, но негатив для решений ЦБ снижать ставку.

Сбер среднесрочно пока не держу, но стоит 0,78 P/B и дает 13,3% дд.

Часто отчет поддерживает рынок.

2)ЦИАН: волатильность зашкаливает

Компания вчера провела СД, раскрытие которого (судя по их комменту) планируется сегодня (обычно 11-13:00).

Компанию в моменте какие-то инсайдеры слили на 5-7% буквально одной свечой, потом её частично откупили.

Причем все покупали под решение по дивам компанию ожидая условные 140р. По факту может быть меньше, если не успели поднять материнскую компанию нужную прибыль и разделят дивиденд.

На этом можем и развалиться или увидеть фикс на факте (при условной выплате 120-130р).

В моменте идеи в акции не видно.

3)X5: умеренный позитив

Отчитались чуть лучше ожиданий за 3кв:

- Выручка 1,16 трлн (+18,5% г/г)

- Рентабельность 6,2% (-1,07%)

- Чистая прибыль 28,3 млрд (20% г/г)

В рамках их снижения прогнозов - норм. Но замедление все же прослеживается: рентабельное падает, чистый долг немного растет => доходности могут упасть. Заплатят 250-300 руб (в хорошем сценарии 350+) и дадут 10%дд

В моменте держаться чуть лучше рынка, а драйверов переоценки кроме дива особо нет (в прошлом году объявление дивиденда поставило хай акций) - сократил позицию до 1% от портфеля.

4)Татнефть: оно шевелится.

Компания отчиталась за 9 месяцев:

-Выручка 1,15 трлн (-9,7% г/г)

-Валовая прибыль 233 млрд (-39% г/г)

-За 3кв заработали 38 млрд - это на 28,4% больше прошлого квартала. (помогла высокая разница между ценой на сырую нефть и нефтепродуктами + сверхмарже на бензине)

Но по факту все хуже раза в 2 прошлого года и это компания еще не в SDN (как Лукойл/Роснефть).За 3кв заплатят 6-8 руб (1-1,5% дд), за год около 7% выйдет.

Интересно ближе к 410-420р

Итоги:

Вчера в некоторых акциях прошли маржинколлы, а отсутствие веры и максимум скепсиса к рынку возможно дадут когда-то свои плоды и мы сможем расти без плечевиков. Но базово: падаем под собственной тяжестью - 2400 не кажется фантастикой, оттуда может подумаю о возвращении в плечо за счет интересных/крепких/дивидендных историй: Транснефть/ВТБ/ИнтерРао/МТС.

Глобально сейчас 2 фактора, которые могут быстро переоценить рынок: девал или геополитика.

Тяжко, конечно, но держимся.

Отличного дня, друзья!