$RU000A102D46
Облигация RU000A102D46 (ИА ДОМ18P2) выпущена ООО «ДОМ.РФ Ипотечный агент» — ипотечным агентом, который обеспечивает финансирование и рефинансирование кредитов, обеспеченных ипотекой, путём выпуска облигаций с ипотечным покрытием.
1. Основные параметры
Дата выпуска: 19 ноября 2020 года.
Дата погашения: 28 февраля 2051 года.
Номинал: 284,69 руб. (первоначальная номинальная стоимость — 1000 руб., но из‑за амортизации номинал уменьшился).
Объём выпуска: 14 018 879 облигаций, общая сумма — 14,02 млрд руб.
Тип купона: фиксированный.
Ставка купона: 5,85 % годовых.
Размер одного купонного платежа: 4,06 руб. (рассчитывается как 5,85 % от номинала, делённое на 4 выплаты в год).
Периодичность выплат: 4 раза в год (ежеквартально).
Наличие амортизации: да. Амортизация переменная — зависит от поступлений по основному долгу обеспеченных ипотекой требований, составляющих ипотечное покрытие.
Оферта: отсутствует.
Есть возможность досрочного погашения по решению эмитента в двух случаях:
- если непогашенная номинальная стоимость облигаций станет менее 5 % от совокупной номинальной стоимости выпуска на дату окончания размещения;
- если поручитель (ПАО «ДОМ.РФ») исполнит обязательства по облигациям за эмитента.
Текущая рыночная цена: по данным на 28 апреля 2026 года — около 80,56 % от номинала, то есть примерно 229,35 руб. (с учётом НКД — 231,71 руб.).
2. Доходность и ценовые показатели
Доходность к погашению (YTM): по данным на 28 апреля 2026 года — около 12,49 % годовых.
Динамика цены за последние 6 месяцев: цена облигации демонстрировала умеренную волатильность, но в целом оставалась стабильной в диапазоне 80–81 % от номинала.
3. Риски
Кредитный риск:
Рейтинг: АКРА — AAA(RU), Эксперт РА — ruAAA. Высокие рейтинги обусловлены поддержкой ПАО «ДОМ.РФ», которое выступает поручителем по облигациям.
Процентный риск:
Дюрация: около 11,67 лет (по данным на декабрь 2025 года). Высокая дюрация делает облигацию чувствительной к изменениям процентных ставок.
Ликвидный риск:
Коэффициент ликвидности: низкий (по данным на 2025 год — 18,2 из 100).
Объём торгов: невысокий (например, 17 апреля 2026 года объём торгов составил 16 260 руб.).
Спред: данные отсутствуют.
Прочие риски:
Риск изменения ипотечного рынка: зависимость от качества ипотечного портфеля, который служит обеспечением облигаций.
Регуляторные риски: изменения в законодательстве, регулирующем ипотечную секьюритизацию.
4. Макроэкономический контекст
Влияние ключевой ставки ЦБ РФ: при повышении ключевой ставки цена облигации, вероятно, снизится, так как её доходность станет менее привлекательной по сравнению с новыми выпусками.
5. Рекомендации и стратегия
Кому подходит: умеренно консервативным инвесторам, готовым к долгосрочному владению и способным принимать процентный риск.
Оптимальная доля в портфеле: до 10–15 %, учитывая долгосрочный горизонт и умеренную ликвидность.
Горизонт инвестирования: до погашения (28 февраля 2051 года), так как оферта не предусмотрена.
Тактика: держать до погашения, так как досрочное погашение маловероятно при сохранении текущей финансовой устойчивости эмитента.
Способы хеджирования рисков:
Диверсификация портфеля — включение облигаций с разными сроками погашения и эмитентами для снижения концентрации риска.
Использование фьючерсов или опционов на процентные ставки для защиты от роста ключевой ставки.
Мониторинг качества ипотечного покрытия — отслеживание показателей просрочек и дефолтов в портфеле, обеспечивающем облигации.
6. Итоговый вывод
Рекомендация: держать.
Обоснование:
- Высокие кредитные рейтинги эмитента и поручителя (ПАО «ДОМ.РФ») снижают кредитный риск.
- Фиксированный купон обеспечивает предсказуемый денежный поток.
- Долгосрочный горизонт погашения позволяет использовать облигацию для долгосрочных инвестиционных целей.
Главный риск, который может изменить рекомендацию: значительное ухудшение качества ипотечного покрытия или резкое повышение ключевой ставки ЦБ РФ, что приведёт к существенному снижению цены облигации.
