🏦 Ренессанс RENI: байбек вместо дивиденда
Ренессанс Страхование принял решение направить 5 млрд руб. на обратный выкуп акций - вместо выплаты финального дивиденда за 2025 год (5,9 руб./акция).
😁 Первая реакция розничного инвестора понятна: «опять кинули».
— Но прежде чем делать финальные выводы, давайте разберёмся, что именно произошло и почему совет директоров принял именно такое решение.
———
🎙️ Что решил совет директоров:
3 июня 2026 года RENI опубликовал существенный факт с рекомендациями к ГОСА, которое пройдёт 26 июня.
Решение двойное:
→ Запустить обратный выкуп акций на 5 млрд руб. в течение 12 месяцев (~11% текущей капитализации).
→ Погасить до 10% уставного капитала в 2027 году.
Финальный дивиденд за 2025 год отменён.
Промежуточный - 4,1 руб./акция (2,3 млрд руб.) уже выплачен ранее.
———
💸 Почему байбек, а не дивиденд:
Здесь важна математика:
— Компания сейчас торгуется с низкими мультипликаторами: рынок оценивает бизнес ниже годовой прибыли (P/E ~0,8x). Практически аномалия.
👍 При таких уровнях выкуп собственных акций работает иначе, чем в обычных условиях: компания буквально «покупает рубль прибыли дешевле рубля».
— Каждая выкупленная и погашённая акция увеличивает долю оставшихся акционеров в бизнесе, без налога на дивиденд, без потери сложного процента.
💼 По расчётам менеджмента, эффект от байбека более чем вдвое превышает доходность альтернативного сценария с выплатой финального дивиденда в 5,9 руб.
Ключевой механизм: сокращение числа акций в обращении → рост EPS → рост будущего дивиденда на акцию при той же дивидендной политике.
———
🤝 Что это может далее означать на практике:
Ну можно представить это так: у нас 1% компании.
После погашения 10% акций - мы владеем уже ~1,11% той же компании. Без каких-либо дополнительных вложений.
🎙️ При этом дивидендная политика сохраняется.
— Компания заявила: будущие дивиденды на акцию будут выше, чем были бы без байбека (просто потому что делить прибыль будут на меньшее количество акций).
😁 Отдельно важный момент для тех, кто боится делистинга (ну вдруг): компания прямо заявила, - с биржи уходить не планирует, цель прямо противоположная - нарастить капитализацию.
———
🔗 Ссылка на пост Ренессанс о решении в БАЗАР - https://finbazar.ru/post/462658-resheniya-soveta-direktorov-zapusk-programmy-vykupa-akci
— Там же в комментариях можно задать вопросы напрямую представителям компании 👍