На кулуарной встрече топ-менеджмента $HEAD с аналитиками и лидерами мнений.

По итогам встречи делюсь своими мыслями.

Около 9 месяцев назад в прямом эфире РБК я говорил, что не стал бы инвестировать в HeadHunter.

Тогда я видел серьезные риски в замедлении экономики и ограниченном потенциале роста, поэтому полностью продал позицию, которую держал еще с Евроклира. До сегодняшнего дня этих бумаг у меня не было.

Однако сегодня меня пригласили на закрытую встречу с CEO, IR-директором и директором по корпоративному развитию компании. После общения в таком узком кругу и анализа их тезисов, мой взгляд на компанию обновился.

Вот основные выводы:

🔹 Макроэкономическое давление HH действительно сильно зависит от ситуации в стране. Количество вакансий упало почти в два раза, а индекс HeadHunter показывает около 12 откликов на место. Это следствие не только наплыва соискателей, но и резкого сокращения спроса на кадры со стороны бизнеса.

🔹 Устойчивость и новые точки роста Несмотря на фактически наступившую рецессию, компания прогнозирует по году рост в диапазоне 0–8%. Падения нет благодаря грамотному менеджменту и диверсификации:

✅ Экосистема: Это уже не просто сайт с вакансиями, а полноценная HR-платформа: ЭДО, глубокая аналитика, сервис разовых заданий.

✅ «Сетка»: Запустили свою соцсеть (аналог LinkedIn), инструменты которой скоро начнут монетизировать.

✅ Региональная экспансия: В миллионниках у HH доля ~44%, сейчас компания активно заходит в малые города, где потенциал рынка еще огромен.

🔹 Мировой масштаб и потенциал чека HeadHunter занимает 5-е место в мире в своем сегменте и является игроком №1 в Узбекистане, Беларуси и Казахстане.

При этом стоимость вакансии для бизнеса у нас в 3 раза ниже, чем в Турции, и в 5 раз ниже, чем в Австралии. Это дает колоссальный запас для роста среднего чека.

🔹 Дивидендный феномен Для активно растущей IT-компании HH показывает невероятную доходность: 15–16% к текущей цене. Ближайшая выплата — уже менее чем через три недели.

Что в итоге? На фоне будущего снижения ставки и восстановления экономики (с лагом в 3–4 месяца) жду, что акции начнут активно бодриться. Наша внутренняя аналитика дает upside порядка 50% к текущим котировкам, не считая дивидендов.

Рассматриваю $HEAD к включению в портфель. 💼

Следите за обновлениями в канале.