Разберемся, почему фьючерс на нефть может принести убыток даже при росте цены — и как это исправить 💪

У вас было такое, что торговал в плюс, а потом списали маржу после клиринга и оказалось, что ничего не заработал?!

Фьючерс на нефть Brent (BR) на Мосбирже котируется в долларах за баррель, но реальные деньги на вашем счёте — рубли. Каждый раз, когда доллар и нефть пересчитываются в рубли, в дело вступает курс — и именно здесь возникает риск, о котором молчат на большинстве курсах "как торговать фьючерсами".

Контракт BR = 10 баррелей.

Шаг цены — фиксированные $0,01, то есть один шаг на контракт = $0,10.

А вот стоимость этого шага в рублях = $0,10 × текущий курс USD/RUB — и она меняется вместе с курсом в реальном времени. И если волатильность на валютной паре увеличивается,как сейчас, то это очень сильно влияет на окончательный финансовый результат.

Пример: лонг по нефти, а итог — убыток:

🔹10:00, вход в лонг: цена $70,00, курс 90₽/$ → рублёвая стоимость позиции 63 000₽

🔸22:00, выход: цена выросла до $70,50 (+50 пунктов, вы правы по нефти!), но рубль укрепился до 87₽/$ → рублёвая стоимость 61 335₽

😭 Результат: −1 665₽, несмотря на рост нефти

Валютный эффект (−2 100₽) перевесил эффект от роста нефти (+435₽).

С 23 марта 2026 биржа перешла на единуюсессию: торги непрерывно 8:50–23:50, а клиринг теперь один раз в сутки, mark-to-market в 23:50–00:30 (плюс расчётная сессия исполнения на следующий день в 20:00–20:30). Раньше был ещё и промежуточный клиринг в 14:00 — его больше нет.

Если открыли и закрыли позицию внутри дня, до клиринга— вы вообще не проходите через формальную вариационную маржу. Результат считается напрямую: рублёвая стоимость сделки на выходе минус рублёвая стоимость на входе, каждая по своему курсу в момент исполнения.

А что с шортом — направление риска переворачивается❓

Шорт по BR ведёт себя как короткая позиция по доллару: ослабление рубля вредит, укрепление — помогает (ровно наоборот относительно лонга).

Пример: шорт открыт в 10:00 по $70 при курсе 90₽/$ (стоимость 63 000₽), закрыт в 22:00 по $69 (−100 пунктов, по нефти вы правы!), но рубль ослаб до 95₽/$ (стоимость 65 550₽). Результат = 63 000 − 65 550 = −2 550₽— убыток, несмотря на верный прогноз по нефти.

Как хеджировать валютную ногу❓

✅ Long BR → хедж Short Si (гасит риск от ослабления рубля)

✅Short BR→ хедж Long Si (гасит риск от укрепления рубля)

Пропорция — по долларовой стоимости позиции (цена × баррели), а не "один к одному" по количеству контрактов — размеры лотов у BR и Si разные.

А теперь — индекс РТС, где всё ещё интереснее🤑

Индекс РТС по формуле изначально считается в долларах: рублёвые цены акций делятся на курс USD/RUB. Плюс стоимость шага фьючерса на РТС официально определяется как 20% от курса доллара— то есть тоже плавает.

Но направление риска — противоположное нефти:

💰long РТС выигрывает от укрепления рубля и проигрывает от его ослабления (индекс же в долларах — акциям надо "дорожать" в валюте). Значит хедж тоже обратный:

✅ Long РТС → хедж Long Si

✅Short РТС→ хедж Short Si

💰Полезный лайфхак💰:

Если держите одновременно long BR и long РТС (частая комбинация — ставка на нефть и на российский рынок вместе) — эти две позиции частично хеджируют валютный риск друг друга сами по себе, без Si: ослабление рубля помогает BR, но вредит РТС, и наоборот. Отдельный хедж имеет смысл в первую очередь, если держите только одну из этих позиций.

‼️Раз клиринга внутри дня нет, а переоценка непрерывна — хедж работает только с момента, когда обе ноги открыты одновременно.

Если открыли BR в 10:00, а Si — только в 14:00, всё, что произошло с курсом за эти 4 часа, уже "утекло" в результат незахеджированным — задним числом хедж это не компенсирует. То же самое касается закрытия: закрывайте обе ноги синхронно, не растягивая по времени.

ИТОГО:

Фьючерсы BR и РТС на Мосбирже — это всегда комбинированная ставка: направление актива + направление курса, только у разных инструментов эти составляющие связаны в противоположные стороны. Понимание точного знака этой связи — разница между "предсказал движение и заработал" и "предсказал верно, но всё равно в минусе".

Не является инвестиционной рекомендацией — разбор механики инструментов для вашего собственного анализа.

Сталкивались с таким "сюрпризом" — прогноз верный, а счёт в минусе из-за курса? 👇