📌️️️️Заглянул на форум от рейтингового агенства Эксперт РА (думаю все знают их).

Облигационное событие, прежде всего.

🧩️️Перейдем к сути — проблемы бизнеса НЕ закончились, т.е. дефолты в облигациях еще будут, не мало (все же взаимосвязано).

🧩️️На слайде фирменный "светофор силы отраслей". Немного общий срез (в отраслях есть топы, а если проигравшие), но все же полезно для ознакомления.

🧩️️Рынок долга растет, сортов облиг все больше и больше, как и эмитентов. Но финансовое состояние заемщиков за ним не успевает☕️

🔸 Деньги достаются преимущественно сильным

За 9 мес. 2026 объем размещений вырос с 5,4 до 6,2 трлн рублей. При этом на рейтинги AAA–AA пришлось 86% объема.

Доля облигаций в структуре корпоративного долга к середине года достигла 31%. Т.е. крупные и сильные получают больше денге под меньший %, а более слабые бизнесы вынуждены переплачивать ради финансирования.

🔸Доля убыточных предприятий за 1 пол. выросла с 28% в 2024 до 30% в 2025 и 34% в 2026.

Сальдированный финансовый результат за эти периоды снизился с 15 до 12 трлн рублей.

🔸 Самое интересное — долги

• С июня 2025 по июнь 2026: объём облигаций в обращении увеличился на 3 трлн рублей.,

• Кредиторской задолженности на 32 трлн, или 26%.

Во 2 кв. 2026 у малого бизнеса доля с просрочкой свыше 60 дней достигла 10,6%, у крупного — 6,5%.

🧩 Один задержал оплату, второй остался без денег на сырье, третий — на купон. И понеслась...

🔸 Сколько стоит долг?

Агрегированные ставки купона на конец сентября: оптовая торговля — 21,9%, строительство — 19,3%, лизинг — 18,7%.

Это показатель стоимости обслуживания облигаций для эмитентов.

При этом объём погашений в 2027, по оценке агентства, увеличится на 21%. Новые размещения будут нужны в том числе для возврата старых долгов.

🔸 Дефолты. На 2027 прогнозируют более 25. Увы.

🧩 Мой вывод: рынок облигаций растет, но за общими цифрами кроется расслоение. Богатые занимают дешевле и богатеют, а бедные получают условия хуже.

Тезисов и мыслей еще вагон, в видео подробнее обсудим, на днях👍