💊 Озон Фармацевтика. Отчет за 9 мес. Что да как?

По традиции некоторые отчеты отдельно публикую, а остальные в рамках подборки вышли.

🔸 Основные показатели:

Компания продолжает кратно опережать темпы роста рынка по продажам конечным потребителям (продажи растут в 2–3 раза быстрее рынка, что отражает реальный спрос на продукцию и расширение доли компании на рынке). Входит в ТОП-10 производителей розничного рынка.

• Выручка: 21,4 млрд руб. (+28% г/г) за счет расширения ассортимента и увеличения представленности продукции в аптечных сетях, а также более активного участия в госзакупках и увеличения доли более дорогих препаратов в структуре продаж, плюс рост в онлайн-сегменте.

• Скорр. EBITDA: 7,7 млрд руб. (+34% г/г), рентабельность по скорр. EBITDA — 36,1% (за счет эффекта масштаба и перехода на прямые закупки сырья на фоне роста фонда оплаты труда и инфляционого давления, плюс укрепление курса рубля).

• Чистый оборотный капитал: 19,5 млрд руб. (+2% г/г) за счет эффективного управления запасами, улучшения условий работы с дистрибьюторами.

• Чистая прибыль: 3,5 млрд руб. (+50% г/г).

• Net Debt/EBITDA: 0,9x (1x за 1 пол.), а с учетом средств от SPO — 0,7x.

• Капзатраты: 3 млрд руб. (+23% г/г), что отражает стратегию роста (строительство и оснащение «Озон Медика» (высокотоксичные онко препараты) и «Мабскейл»(биотех)).

• FCF: 322 млн руб.

🔸 Прогнозы на 2025 г. подтвердили:

• Рост выручки >25% г/г.

• Капитальные вложения (3,5–4,5 млрд руб.).

• Net Debt/EBITDA <1,0x.

🔸 Дивиденды: Не менее 35% от ЧП за последние 12 мес., но не более FCF за отчетный период. СД рекомендовал дивиденд в размере 0,27 руб./акцию.

🔸 SPO. 9 октября была завершена допэмиссия (финальный этап SPO).

- В компанию поступили все 2,8 млрд руб., привлеченных летом в рамках SPO.

- FF увеличился на 6 п. п., акции переведены в 1-й котировальный список — это расширит доступ инвесторов и увеличит ликвидность. Что хорошо👍

🔸 Продажа квази-казначейского пакета:

• Пакет небольшой (1,1% от капитала), формировался для стабилизации на этапе IPO. Компания планирует постепенную - это важно - продажу акций в рынок в течение 2025 и 2026 гг. Что стоит отметить, компания стремится делать это так, чтобы не оказывалось влияния на котировки.

• Цель: дальнейшее увеличение FF, расширение акционерной базы и увеличение ликвидности.

🔸 Что в итоге: Показатели опережают рост фармацевтического рынка. Компания подтвердила прогноз на 2025 г., ну а 4-й кв. — значимый для результатов года, наблюдаю.

Основные инвестиции направлены на регистрацию биотехнологических препаратов и расширение мощностей. В целом - интересная история.

Иногда важно смотреть шире, выходя за рамки популярных компаний👍