РФ рынок: что нас ждет сегодня

Индекс мосбиржи вырос на 0,6% до 2879 пунктов.

Юань вырос на 1,56% до 12,1895

Нефть выросла на 7,5% до $111.

Израиль ударил по крупнейшему газовому месторождению Ирана, на что Иран ударил по Катару и крупнейшему СПГ Заводу не только в заливе, но и в мире.

Идет неконтролируемая эскалация, где стороны вынуждены повышать ставки от чего по итогу страдают вся мировая экономика и в особенности Япония и Корея - там крайне сильная зависимость от нефти залива.

Инфляция: негативные сюрпризы

Цены за последние 6 дней выросли на 0,08%. В учетом корректировки на сезонность это всего 5%.

В годовом выражении цены выросли на 5,91% на 19 марта.

Инфляционные ожидания населения выросли с 13,1% до 13,4% в марте. Прежде всего за счет людей со сбережениями - рост валюты и сырья в мере, видимо, негативно сказался на ожидаемом росте цен.

Это негативно, и аргумент для более жесткой ДКП.

Компании:

1)Т-банк покупает Авто Ру

Актив купили за 35 миллиардов рублей у Яндекса и это недешево. Компания стоит больше 11 EBITDA 2025, при этом это не растущий актив.

Для Яндекса хорошая сделка - продали дорого, никто бы такую цену не предложил, да и актив не очень комплиментарен с бизнесом Яндекса.

Для Т непонятно, это же все ест капитал, и судя по всему есть какие-то амбиции по синергетическим эффектам. Видимо, ставка на новых лидов в кредитовании и последующий рост EBITDA и создание экосистемы. Возможно, это и была причина слабости бумаги перед отчетом, кто-то из акционеров переживает. Однако, Т-банк умеет приятно удивлять - тот же Росбанк удачно интегрировали.

Уже сегодня во время МСФО отчетности Т-банк раскроет больше деталей сделки.

**2)Русал: разворот на 180 градусов?

Компания ожидаемо слабо отчиталось по МСФО за 2025 год.

Выручка выросла на 22,6% г/г до $14,8 миллиардов.

Скорректированная EBITDA упала на 30% г/г до $1 миллиарда.

Чистый убыток составил $453 миллиона vs $803 миллионов прибыли в 2024.

Гонконг в Русале упал вчера на факте отчетности на 15%.

Сегодня с утра падает еще на 7,5%, цена на Гонконге уже 45 рублей vs 43 рублей на мосбирже.

Цены почти сравнялись за долгое время, хотя в моменте спред составлял больше 20% - Гонконгский Русал стоил дороже Русала на мосбирже.

2026 пока идет сильно лучше - цены с средней по 2025 в $2700 выросли в моменте до $3400, доллар в моменте чуть выше чем в 2025.

У компании одна из самых больших чуствительностей к девальвации, до 5% EBITDA при росте доллара на 1%.

Ну и залив производит много алюминия из-за дешевой энергии, текущие события тоже благоприятно сказываются в плане роста цен.

С другой стороны, экономический рост замедлиться из-за инфляционных шоков, что будет давить на спрос и цену по металлу.

Остается такой ковбойской идеей, при текущих ценах стоят 3,5 прибыли 2026, это недорого, но со всеми приколами в виде Дерипаски как акционера, который традиционно не платит дивиденды и делает много capex. Уже не очень джус, акции закладывают много позитива.

3)Евротранс: опять 25

У компании вчера опять возникли проблем.

Не смогли погасить выпуск народных облигаций на финуслугах. 23 февраля были проблемы у компании, налоговая им заблокировала счета. Как раз по истечению 15 дней облигационеры могут требовать погашения облигаций, видимо, вчера пришло много заявок, но денег в моменте не хватило.

Погасят сегодня-завтра, по словам компании произошел технический сбой.

Видно, что ситуация сложная, запас прочности у компании значительно упал, даже небольшие погашения вызывают трудности.

Нужно быть супер аккуратным, с подобными эмитентами, проблемы у компании могут вызвать в целом проблему на рынке облигаций.

Я без позиции, риск меня тут не устраивает.

Резюме:

Сегодня день квартальной экспирации, акции может потряхивать, так и валюту. Rusfar CNY держался вчера на 20%+, но к вечеру упал до 8,5%. Одна из гипотез, что кто-то пытается удержать свой шорт до экспирации и перекрывает его физическим Лонгом валюты, что значительно сказывается на спросе.. В акциях опять продолжают лить широкий рынок, чтобы купить акции нефтегаза.