#гаммасквиз — посты и обсуждения

Что это такое?

Гамма-сквиз — цепная реакция на опционном рынке, при которой маркет-мейкеры, хеджируя проданные колл-опционы, вынуждены покупать базовый актив, что толкает цену вверх и заставляет их покупать ещё больше. Возникает петля положительной обратной связи, где цена растёт не из-за фундаментальных причин, а из-за самой себя.

Как это работает (за 3 шага)

1.Массовая скупка дешёвых колл-опционов вне денег (далеко от текущей цены). Их продают маркет-мейкеры.

2.Динамическое хеджирование: чтобы не рисковать, маркет-мейкеры покупают акции базового актива. Чем больше опционов продано, тем больше покупок.

3.Рост цены увеличивает дельту опционов (чувствительность к цене). Маркет-мейкеры докупают акции, цена растёт ещё быстрее — снежный ком.

Когда опционы истекают или трейдеры фиксируют прибыль, давление исчезает — часто следует резкое падение.

Ключевой нюанс: режимы гаммы

·Положительная гамма — маркет-мейкеры покупают на падении и продают на росте → рынок спокойный.

·Отрицательная гамма — маркет-мейкеры продают на падении и покупают на росте → рынок взрывоопасен, именно здесь случается гамма-сквиз.

Известный пример

S&P 500 (апрель 2026 года): индекс пробил уровень 6500 из-за отрицательной гамма-экспозиции дилеров, а не экономических новостей. Объём торгов колл-опционами достиг рекордных 2,6 трлн, а отрицательная гамма-экспозиция дилеров – 7,5 млрд.

Почему это важно знать трейдеру?

1.Гамма-сквиз создаёт ложные сигналы. Рост, вызванный хеджированием, не отражает реального состояния компании. Приняв его за прорыв, можно купить на пике.

2.Разворот быстр и жесток. Когда опционы истекают, покупки прекращаются — и цена часто падает так же резко, как росла.

3.Современный рынок управляется деривативами. К середине 2026 года эксперты всё чаще говорят, что краткосрочные движения индексов определяются опционными потоками, а не отчётностями.

Вывод для трейдеров: что делать?

· Отслеживайте гамма-экспозицию (GEX) — показатель, агрегирующий гамму по всем открытым опционам. Профессиональные платформы публикуют уровни гамма-флипа (где рынок переключается между режимами). Если индекс или акция находятся в зоне отрицательной гаммы — будьте готовы к резким необоснованным движениям.

·Не путайте опционный драйв с фундаментом. Прежде чем входить в актив, который резко вырос, проверьте: не вызван ли рост лавиной хеджирования коллов? Если да — высока вероятность коррекции после экспирации.

·Используйте знание как защиту. Вы не сможете запустить гамма-сквиз в одиночку, но можете избежать ловушки: не покупайте на пике опционного ажиотажа и не шортите в условиях отрицательной гаммы без чёткого плана.

Гамма-сквиз — это не магия, а инженерная особенность современного рынка. Тот, кто её понимает, видит на один слой глубже, чем толпа.