#аннатарасова

Отрасль сильно "охладилась" — производство упало, спрос внутри страны резко снизился, цены на сталь обвалились, а компании борются за выживание.

Главный виновник — высокая ключевая ставка Центробанка, которая делала кредиты очень дорогими. Из-за этого почти остановилось крупное строительство, инфраструктурные проекты (вроде третьего этапа Восточного полигона) переносили, автопром и машиностроение сильно просели. Металл — это основа для всего этого, поэтому когда эти отрасли тормозят, металлурги сразу чувствуют удар.

🟣По итогам 11 месяцев 2025 года производство в металлургии снизилось на 3,8%. Черная металлургия пострадала сильнее всего: первичные формы (чугун, сталь) — минус 4,8%, а более сложные изделия (трубы, профили, фитинги) — почти минус 14%. Ассоциация "Русская сталь" прогнозировала спад на 5% за весь год — до 66,5 млн тонн стали, что стало минимумом за много лет.

🟣Экспорт немного помог — вырос на 19% до 24 млн тонн, но это всё равно далеко от пика 2021 года (31 млн тонн). Мировой рынок тоже слабый, особенно из-за Китая, поэтому доля России в глобальном производстве упала до 3,7%.

🏗️Самый большой потребитель стали в России — строительство. В 2025 году ввод жилья сократился, объемы работ замедлились, производство строительных металлоконструкций упало на 7%. Автопром рухнул на 23,6%, производство машин и оборудования — на 6%.

➡️Цены на металл внутри страны сильно просели: горячекатаный прокат подешевел почти на 19%, чугун — на 29%. Особенно сильно пострадали сложные виды продукции — легированные стали упали на 14%, ферросплавы — на 13%. Базовый чугун держался лучше (минус всего 1,4%), потому что его проще экспортировать.

➡️Финансово отрасль в плохом состоянии. Рентабельность продаж упала до 9–10%, чистая прибыль у крупных компаний (Северсталь, ММК, НЛМК) сократилась в разы. Выручка тоже просела на 14–23%. Эти Топ-3 компании ещё держатся (у них низкий долг), но остальные — в зоне риска.

‼️Компания "Мечел" с огромным долгом уже останавила производство (Вяртсильский метизный завод в Карелии приостановили с февраля по июль 2026 года из-за падения спроса). Другие компании берут больше краткосрочных кредитов, чтобы просто "латать дыры", а не развиваться.

‼️Отрасль просила помощи у правительства — в первую очередь пересмотреть акциз на жидкую сталь (введён в 2022 году для изъятия сверхприбылей, но сейчас он только душит, потому что цена сляба часто ниже порога отсечки). Пока решения нет — бюджет дефицитный, Минфин не хочет терять доходы.

‼️Авторы отчета называют это не просто проблемой металлургов, а симптомом глубокого кризиса в реальном секторе экономики: инвестиции заморожены, высокотехнологичные производства деградируют, Россия рискует потерять компетенции в сложной стали и остаться сырьевым экспортёром.

➡️На 2026 год риски огромные: многие компании могут не выдержать долгов, технологическое отставание усилится. Восстановление возможно только при смягчении денежно-кредитной политики (снижение ставки ЦБ), оживлении инвестиций и инфраструктуры. Без этого отрасль останется в "режиме выживания".

🔹️ 2025 год — один из худших для черной металлургии за долгое время. Спад реальный, но чуть мягче, чем самые пессимистичные прогнозы. Сейчас (14 февраля 2026) ЦБ только вчера снизил ключевую ставку с 16% до 15,5% — это шестой раз подряд за цикл смягчения, начавшийся в 2025 году. Решение принято 13 февраля, а вступит в силу с 16 февраля. 🔹

🔹Это даёт слабую надежду на постепенное оживление спроса (особенно в строительстве и инвестициях), но регулятор сохраняет жёсткую риторику: средняя ставка в 2026 году ожидается 13,5–14,5%, инфляция пока высокая из-за январского всплеска. Пока рано говорить о быстром развороте — следующий шаг ЦБ 20 марта. Отрасль ждёт реальных мер поддержки и возврата инвестиционного цикла.🔹

Отчет представляет прогнозы на рынки металлов, добычи, удобрений и специальных материалов на 2026 год, подготовленный специалистами компании CRU.

Экономические прогнозы от экспертов компании CRU:

- Замедление глобального роста ВВП и производства.

- Китай усилит фокус на технологиях (ИИ, зеленые технологии, полупроводники).

- Застой глобализации без по​лной торговой войны.

- Снижение ставок ФРС, стабильность ЕЦБ.

- Китай захватит долю рынка несмотря на слабую торговлю.

- Нефть Brent — $56/баррель (минимум с 2020 года).

- Спрос от ИИ на сырье.

- Пик генерации от угля.

- Поддержка строительства инфраструктурой.

- Замедление роста BEV в Китае.

🟣Сталь

- Волатильность сырья (железная руда, уголь).

- Влияние CBAM ЕС на торговлю.

- Ограниченное ослабление тарифов США (Section 232).

- Распространение ресурсного национализма на сталь.

🟣Нержавеющая сталь

- Инновации в никеле (HPAL).

- Ограничения экспорта хрома в ЮАР.

- Неопределенность молибдена.

- Рост цен в Европе от регуляций.

- Слабый спрос в США от снижения тарифов.

🟣Алюминий

- Рост спроса от хранения энергии в Китае.

- Рекордная премия в США.

- Удвоение производства в Индонезии.

- Снижение цен на боксит и глинозем.

- Закрытия в Китае от перепроизводства.

🟣Медь

- Сделки на $40 тыс./т.

- Поиск новых трендов (роботы).

- Низкие TC/RC без закрытий.

- Фрагментация бенчмарков.

- Инновации от старения месторождений.

🟣Материалы для батарей

- Развитие высококачественного LFP.

- Усиление эффекта хлыста в хранении энергии.

- Китай — лидер по литию.

- Несустойчивый рост цен сырья.

- Борьба за не-китайские компоненты.

🟣Цинк

- Дефицит и высокие цены.

- Нетто-экспорт Китая в отдельные месяцы.

- Рост TC до $120/т.

- Рост производства вне Китая.

- Минимальное влияние анти-инволюционной политики.

🟣Драгоценные металлы

- Рост золота, но медленнее.

- Поддержка экономики меди от золота.

- Сияние золотодобычи, но осторожность в расширении.

- Волатильность серебра.

- Перепроизводство ПГМ.

🟣Провода и кабели

- Экспорт из Китая от слабого спроса.

- Ресоринг в США от тарифов.

- Рост от дата-центров.

- Консолидация в Европе.

- Расширение hollow core fibre.

Основные выводы из отчета:

- Высокие цены на углеродные продукты.

- Узкие маржи CTP.

- Доминирование Китая в анодах.

- Слабый спрос на кремний, кроме США.

- Частичное восстановление добычи олова.

- Политика Индонезии как фактор.

- Рекордный интерес фондов.

- Сдвиг спроса от Китая.

- Быстрый рост в Pb-кислотных батареях.

В заключение: неопределенность от торговли и геополитики, возможности в технологиях и зеленом переходе.