Вначале просто сухие факты. Акционеры ВТБ $VTBR утвердили дивиденды за 2024. Последний день для покупки акций — 10 июля. Зачисление дивидендов завершится до конца августа (это вам не Яндекс $YDEX какой-нибудь, который за три дня зачислил) .
Заплатят 25,58 рублей на акцию. К текущей цене получается 24% дивдоходности. Прямо скажем, это дохрена. Больше только спецдивиденды у Х5 $X5 были — но там выплата после редомицелляции за несколько лет.
После решения ГОСа акции пошли вниз. Второй день падают.
Если посмотреть инвестстратегии на 2025 год, которые публиковали многие компании в начале года — никто таких щедрых дивидендов от ВТБ и близко не ожидал. Такая рекомендация стала сюрпризом для рынка. В последний раз ВТБ выплачивал дивиденды по итогам 2020 года, при этом в банке сообщали о планах возобновить выплаты не ранее 2026 года (за 2025 год) из-за «негативных факторов, влияющих на способность банка наращивать достаточность капитала».
Каковы дальнейшие перспективы банка ?
🔹Прибыль за 2024 год -551 млрд, прогноз на 2025 — 430.
🔹Допэмиссия — известно немного, но она точно будет. Проведут в третьем квартале, размер «небольшой относительно дивидендов». Дивидендов выплатят на 276 млрд, допэмиссия (если будет двузначной, как обмолвился Пьянов) — максимум 99. Так как доля государства сейчас 60% и снижать ее ниже 50% никто не позволит, то думаю, что грубить с допэмиссией не будут, сделают все аккуратно, только чтобы слегка сбалансировать капитал. По мне — мутная история: платить дивиденды и потом проводить допэмиссию. Но я на экспертизу вообще не претендую, просто делюсь своими ощущениями.
🔹ЦБ начинает реформу по повышению требований к системно значимым банкам, а ВТБ исторически находился на минимумах нормативов по достаточности капитала (что, кстати, было препятствием к выплате дивидендов предыдущие годы). В 2025 году банк уже привлек суборд на 93 млрд + ожидается еще суборд ~200 млрд руб. под газоперерабатывающий комплекс в Усть-Луге +допэмиссия. Если все получится и прогноз по прибыли оправдается, то на конец года банк выйдет на буфер достаточности капитала немного выше 10%. И дивиденды за 2025 год теоретически будут возможны.
🔹Банк все равно супер дешевый и стоит 2,5 P/E, а P/BV меньше 0,5. Это может быть топ один история среди голубых фишек в следующие несколько лет. При снижении ключевой ставки, естественно.
И вроде бы хорошая идея, чтобы рискнуть и ввязаться в надежде на те самые пресловутые иксы... Но...
Мое личное отношение к компании отражено на картинке.
❗️Доходность акций за 10 лет - минус 67%. Это с учетом выплаченных дивидендов. Для меня одной этой цифры вполне достаточно, чтобы не рассматривать компанию в долгосрок. Только спекуляция на новостях. Думаю, что до отсечки, в район 107-108 акция еще сходит, особенно на хороших цифрах недельной инфляции. Поэтому за котировками слежу.
В рост акций ВТБ я не верю — посмотрите на график акций с момента IPO. Менеджмент компании остался тем же, с чего вдруг результаты станут кардинально иными? Насколько я помню, на российском фоновом рынке обратный сплит акций, кроме ВТБ, никто не делал...
Но, естетственно, это не ИИС и мнение автора может категорически не совпадать с Вашим)
А что думаете про ВТБ Вы? Держите их в своем портфеле?
