В ходе прошедшего ПМЭФ генеральный директор Северстали Александр Шевелев рассказал о перспективах компании и отрасли на ближайший год.
🚩 Основные тезисы
⚙️ Спрос на сталь в России по итогам первого полугодия 2025 года сократится на 14–15% в годовом сравнении, по итогам года снижение составит 10%. В абсолютном выражении потребление составит около 39 млн тонн. По итогам 2024 года металлопотребление в России упало на 5,7%, до 43,7 млн тонн стали.
⚙️ Совокупность снижения ключевой ставки и ослабления рубля позволила бы обеспечить производство стали на уровне 76 млн тонн и спрос на сталь более 45 млн тонн. Но по итогам 2025 года, скорее всего, мы этого не увидим. Если ставка Банка России снизится в диапазон 12–14%, тогда можно будет говорить о серьезном переломе в ситуации.
⚙️ Ослабление рубля до 90–100 рублей за доллар США было бы хорошим условием для экспортных возможностей в металлургической отрасли.
⚙️ Компания сохранила порядка 10–15% экспортных поставок от общего объема производства.
⚙️ Северсталь сохраняет прогноз по производству — около 11 млн тонн стали в 2025 году.
⚙️ Решение о выплате дивидендов за второй квартал может быть принято, если совет директоров компании будет уверен в перспективах оздоровления экономики и роста спроса на сталь, а также дальнейшего снижения ключевой ставки.
💰 Финансовые показатели
▪️ За первый квартал 2025 года компания показала снижение выручки на 5,3% г/г, до 178,7 млрд рублей. Прибыль от операционной деятельности составила 28,4 млрд рублей, снизившись на 48,2%.
▪️ Объем инвестиций вырос в 2,4 раза, составив 43,6 млрд рублей, в рамках реализации основных проектов Стратегии 2024–2028. По 2025 году ожидается объем капитальных затрат на уровне 169 млрд рублей.
▪️ Показатель «Чистый долг / EBITDA» на конец марта составил 0,01.
💬 Наши комментарии
Текущие макроусловия давят на весь металлургический сектор. Мы считаем, что финансовые результаты Северстали будут находиться под давлением весь 2025 год. На наш взгляд, дальнейшая реализация текущей инвестиционной программы будет оказывать давление на свободный денежный поток, что, в свою очередь, будет оказывать негативное влияние на общую сумму ожидаемых дивидендов в 2025 году.
👉 На текущий момент акции Северстали не входят в список наших фаворитов.
