📊 Инфляционные ожидания в июне: Почему ЦБ может смягчить политику?  

Свежий обзор Банка России за июнь 2025 года раскрывает противоречивую динамику:  

- Наблюдаемая инфляция: рост до 15,7% (▲0,2 п.п. после майского снижения), что выше среднего уровня IV квартала 2024 года .  

- Инфляционные ожидания: снижение до 13% (▼0,4 п.п. за месяц) — минимум с апреля 2025 года .  

🔍 Ключевые тренды  

1. Разрыв между ожиданиями и реальностью  

   Население пока не ощущает замедления инфляции (оценка текущего роста цен выше прошлогодних значений), но верит в его возможность — это важный психологический сдвиг для ЦБ .  

2. Снижение ожиданий бизнеса  

   Ценовые прогнозы предприятий достигли минимума с июня 2023 года, особенно в обрабатывающей промышленности .  

3. Социальный дисбаланс  

   Граждане без сбережений ожидают инфляцию 14,3%, а с накоплениями — 11,6%. Это отражает неравномерность адаптации к кризису .  

💡 Что это значит для ставки ЦБ?  

— Аргументы за смягчение:  

  • Ожидания населения и бизнеса снижаются 3 месяца подряд,  

  • Базовая инфляция в апреле — 4,4% (близко к цели ЦБ) .  

— Риски:  

  • Наблюдаемая инфляция остается высокой, особенно в услугах (+17% у бедных слоев) ,  

  • Рост зарплат опережает производительность .  

Наш прогноз:  

- 25 июля: снижение на 0,5% (до 19,5%) или пауза с мягкой риторикой,  

- Сценарий-2026: ЦБ сохранит курс на постепенное достижение 4% инфляции .  

📌 Советы инвесторам  

1. Фиксировать доходность:  

   — ОФЗ 2027–2030 (до 18%) — защита от будущего снижения ставок,  

   — Вклады 12+ мес. (до 19% в ТОП-банках) .  

2. Диверсифицировать риски:  

   — 10–15% портфеля в юанях (хедж против ослабления рубля),  

   — Краудлендинг с залогами (25–30% при лаге 6–8 месяцев) .  

3. Мониторить:  

   — Данные по инфляции 10 июля,  

   — Заявления ЦБ после 20 июля (резюме обсуждений).  

«Снижение ожиданий — зеленый свет для ЦБ, но шаги будут осторожными. Инвесторам стоит использовать "окно" до августа».  

🔍 Итог:  

Инфляционные ожидания начали корректироваться, но ЦБ сохранит баланс между жесткостью и стимулированием. Ключевой триггер — данные по инфляции в июле.