Дивиденды — это доля прибыли компании, которую она распределяет между своими акционерами пропорционально количеству акций, и служит важным инструментом вознаграждения инвесторов за их вложения и сигналом финансовой стабильности эмитента
До недавнего времени Газпром регулярно выплачивал дивиденды ежегодно, направляя на них не менее половины скорректированной чистой прибыли по своей дивидендной политике. Однако в 2022 году Совет директоров компании рекомендовал не объявлять и не выплачивать дивиденды по итогам 2023 года, что стало первым таким случаем за долго время
Раньше Газпром делился с акционерами дивидендной доходностью в 5-7%, а в 2022 году выплата и вовсе составила 25%. Но после убытка в размере 629 млрд руб по МСФО за 2023 год (против прибыли в 1,2 трлн руб за 2022 год) компания не только утратила прибыльность, но и получила правительственную директиву об отказе от выплаты дивидендов за этот период.
Одновременно соотношение чистый долг/EBITDA превысило отметку 2,5, что по правилам дивидендной политики даёт Совету директоров право снижать или вовсе отменять выплаты
Сегодня Газпром находится на паузе с дивидендами уже второй год подряд. Для многих инвесторов это стало сигналом о необходимости пересмотра портфелей, ведь отсутствие дивидендов лишает акцию одной из ключевых привлекательных характеристик и снижает интерес на рынке
В будущем ситуация с выплатами будет зависеть от сочетания нескольких факторов.
Во-первых, Газпрому нужно вернуть стабильную прибыльность и добиться положительного свободного денежного потока, а это будет сложно без стабилизации цен на газ и роста экспортных объёмов.
Во-вторых, важно сократить долговую нагрузку до приемлемых уровней – чистый долг/EBITDA должен быть ниже 2,5, чтобы вернуться к целевым 50 % от чистой прибыли. И наконец, нужны приятные макроэкономические условия и бюджетные приоритеты.
Дивиденды Газпрома традиционно играли роль доходной статьи для федерального бюджета
По итогам 2024 года Газпром всё таки показал прибыль в 1.2 трлн рублей, как раз снизив показатель чистый долг/EBITDA до 1.8.
Рекомендует ли Совет директоров выплату на этот раз — вопрос открытый. Но если дивиденды будут, то размер может составить до 30 рублей, а это порядка 20% по текущим ценам
Прогнозировать возвращение к стабильным выплатам от Газпрома ещё слишком рано, нужно сначала увидеть хотя бы рекомендацию дивидендов после долгого перерыва. Сейчас компания может как удивить, так и разочаровать инвесторов
