Коллеги, мне бы не хотелось углубляться в чисто политическую повестку — но в нынешних реалиях именно политика и геополитика оказывают решающее влияние на котировки. Фундаментальные отчёты компаний, корпоративная отчётность, дивиденды — всё это оказывается лишь второстепенными факторами по сравнению с новостями о переговорах, санкциях и военных действиях. Поэтому в выходной день давайте поделимся своими мыслями на этот счет.
И так, в последние недели тема возможного мирного урегулирования конфликта обсуждается всё активнее. Дискуссии подогревают встреча на Аляске, после встреча в Белом Доме и последовавшие резкие заявления сторон. . Вот оно, вроде лед активно тронулся, но...
Текущее состояние переговорного процесса:
- Россия отвергает встречи на высшем уровне без решения фундаментальных вопросов.
- Украина требует гарантий безопасности, которые противоречат принципиальной позиции Москвы.
- США стараются ускорить процесс, озвучивают ультиматумы, дают две недели для урегулирования вопросов.
Что это значит для инвесторов?
1. Неопределённость как главный драйвер
Даже если стороны формально согласятся на перемирие, риск его срыва остаётся высоким. Это порождает резкую волатильность в котировках, особенно на новостях.
2. Санкционный прессинг
Возможность мира вовсе не гарантирует снятия ограничений. Санкционная повестка уже встроена в стратегию западных стран, и даже при договорённостях часть ограничений, особенно технологических и финансовых, сохранится. Рынок будет закладывать в цену ожидание лишь мягкого смягчения давления, но не полного снятия.
3. Реакция рубля и долгового рынка
На ожиданиях перемирия рубль способен укрепиться, а премии за риск в ОФЗ — снизиться. Но в случае провала переговоров или обострения — наоборот, валютное давление увеличится, а доходности российских облигаций подрастут.
4. Фондовый рынок РФ
- В случае позитивных сигналов: выиграют секторы, завязанные на внутренний спрос (банки, розница, телеком) и компании с экспортным потенциалом, которые рассчитывают на частичное восстановление логистики.
- В случае срыва или затягивания переговоров: давление на рынок сохранится, внешний капитал не будет возвращаться, а основные драйверы роста останутся только внутренние дивиденды и бюджетные вливания.
Геополитический сценарный.
По многим аналитическим прогнозам можно предположить следующее:
- Сценарий 1: Перемирие в ближайшие месяцы (вероятность ~40%)
Тут много но.
1️⃣ Президентские полномочия Зеленского официально истекли 20 мая 2024 года, однако он делает все возможное, чтобы оставаться у власти. При этом сам Зеленский заявлял, что вопрос легитимности его не беспокоит.
2️⃣ Гарантии безопасности, «центральным элементом» которых, должно стать создание «мощной украинской армии», способной самостоятельно противостоять любым угрозам. Кроме того, необходимо присутствие на территории страны западных «сил сдерживания» .
3️⃣ Территориальный вопрос тоже остается в подвешенном состоянии.
- Сценарий 2: Затягивание и имитация переговоров (вероятность ~50%)
Украина делает ставку на фактор времени: каждый новый раунд «дипломатии» даёт шанс привлечь помощь извне, получить оружие или кредиты. По сути, переговоры становятся инструментом затянуть ситуацию, при этом не идти на уступки. Думаю, что в ближайшее время нас ждет именно это. США на время отойдут в сторону (хоте драться - пожалуйста).
- Сценарий 3: Полный срыв и новая эскалация (вероятность ~10%)
Что в итоге:
Лично я, как долгосрочный инвестор — сохраняю диверсификацию, держу часть капитала в надёжных защитных инструментах и ,конечно, часть в компаниях с сильным денежным потоком, которые в меньшей степени зависят от внешней конъюнктуры.
Краткосрочно — любое позитивное известие о переговорах может привести к локальному ралли, но риск разочарования столь же высок. Всеми просадками стараюсь пользоваться и продолжать подбирать активы.
✍️ Поделитесь, как действуете вы в сложившейся ситуации, какие активы подбираете и подбираете ли что-то вообще?
Больше информации в телеграмм!