Top.Mail.Ru
Дефицит бюджета Тревожные сигналы Минфина | Базар

📉 Дефицит бюджета: Тревожные сигналы Минфина  

Данные за первое полугодие 2025 года:  

- Дефицит: -3,694 трлн руб. (1,7% ВВП),  

- Только за июнь: -300 млрд руб.,  

- Прогноз на год: -8 трлн руб. (3,6% ВВП) из-за роста расходов (+4,6 трлн) при скромных доходах (+3,8 трлн).  


🔍 Ключевые риски  

1. Сезонный сбой:  

   Май-июнь традиционно показывают улучшение, но в 2025 г. дефицит вырос — июль усугубит ситуацию.  

2. Двойной удар по ЦБ:  

   - Бизнес требует снижения ставки на 2%,  

   - Рост расходов разгоняет инфляцию → снижение ставки может ускорить рост цен.  

3. Финансирование дефицита:  

   - Заимствования под 17% увеличат долговую нагрузку,  

   - Ослабление рубля — единственный выход для Минфина.  


💰 Последствия для рынков  

- Рубль: Давление до ₽88/$ к сентябрю (бюджет заложил курс ₽96.5/$),  

- Облигации: Спрос на ОФЗ вырастет, но доходность останется высокой (>16%),  

- Инфляция: Рост госрасходов + слабый рубль = риск возврата к 12%.  


🎯 Итог  

Дефицит ставит ЦБ перед выбором: поддержать экономику или сдерживать цены. Наш прогноз:  

- Регулятор снизит ставку 26 июля на 0,5–1%, жертвуя рублем ради бюджета,  

- Инвесторам стоит готовиться к волатильности и диверсифицировать валютные риски.  


«Когда казна пустеет, слабая валюта становится лекарством. Но оно опасно для инфляции»

Данные за первое полугодие 2025 года: - Дефицит: -3,694 трлн руб. (1,7% ВВП), - Только за июнь: -300 млрд руб., - изображение
Мы используем файлы cookie, чтобы улучшить ваш опыт на нашем сайте
Нажимая «Принять», вы соглашаетесь на использование файлов cookie в соответствии с Политикой конфиденциальности. Можно самостоятельно управлять cookie через настройки браузера: их можно удалить или настроить их использование в будущем.