🤔 Артур Хейс: Экономические проблемы Японии могут привести к росту баланса ФРС и, как следствие, крипторынка. Иена снижается одновременно с ростом доходностей японских гос. облигаций (JGB). Это признак того, что власти теряют контроль над рынком госдолга. ▪️Почему это опасно: ⊹ Ослабление иены делает импорт дороже и разгоняет инфляцию. ⊹ Высокие доходности делают обслуживание долга неподъемным. ⊹ Банк Японии, крупнейший держатель JGB, получает гигантские убытки. ▪️Почему это проблема для США: ⊹ Япония - один из крупнейших держателей гос. облигаций США. ⊹ Если доходности JGB растут, японские инвесторы начинают продавать гос. облигации США и возвращать деньги домой. ⊹ Это давит на рынок долга США в момент рекордных дефицитов. ▪️ФРС тайно вмешивается: ⊹ Печатает доллары. ⊹ Покупает на них иены. ⊹ Приобретает японские гос. облигации. ⊹ Стабилизирует иену и доходности JGB. ⊹ Формально это «не QE», но по факту - рост баланса ФРС. ▪️Признаки того, что ФРС УЖЕ вмешалась: ⊹ Банк Японии не поднял ставку, хотя должен был. ⊹ В ФРС начали публично проверять котировки у дилеров. ⊹ Ключевой индикатор - строка Foreign Currency Denominated Assets (активы, номинированные в иностранной валюте) в балансе ФРС. ▪️Что это значит для крипторынка: ⊹ Рост баланса ФРС = рост ликвидности. ⊹ Ликвидность = рост цен активов. ⊹ BTC и качественные альткоины выигрывают, пусть и не мгновенно. ▪️Риск: ⊹ Слишком быстрое укрепление иены может запустить массовое бегство из рисковых активов.