💯Российский рынок — один из самых дешёвых в мире.

Сегодня средний P/E российского рынка — около 5–6.

Для сравнения: ещё до 2022 года он держался в диапазоне 10–12, то есть был на уровне других развивающихся экономик.

📉Почему всё изменилось?

Раньше примерно 40% инвестиций в российские акции приходилось на иностранцев. Сейчас же рынок живёт в основном за счёт частных инвесторов-резидентов.

Для примера, у других развивающихся стран, таких как Китай, Бразилия, ЮАР — P/E около 10

Тайвань — примерно 15

Индия — аж 25

Да, у всех этих стран тоже хватает геополитических рисков: Китай–Тайвань, Индия–Пакистан…

Но инвесторы туда идут — и жёсткий дисконт в цены не закладывают. Почему? Потому что угрозы считают управляемыми.

🇷🇺 А вот в России всё по-другому.

Наш рынок уже впитал в себя все возможные риски:

– уход иностранного капитала

– высокая ключевая ставка

– санкционное давление

Проще говоря, в цене уже учтён максимально пессимистичный сценарий.

И при этом — ни дефолта, ни долгового кризиса, наоборот:

госфинансы устойчивы, долговая нагрузка минимальна.(Наша страна на минуточку имеет почти самый маленький гос долг в мире)

Никто не говорит, что P/E России должен быть как у Индии — 20+.

Но возврат хотя бы к 10–12 (то есть к историческому среднему уровню) выглядит более чем реалистично.

А это — примерно двукратный рост от текущих значений.

💡Основная мысль заключается в том, что инвесторы, которые покупают активы с уже отыгранными рисками, часто оказываются в выигрышной позиции.

Потому что, когда хуже уже было — дальше остаётся только лучше.❤️

Ну что, новый рекорд по реакциям будет?🔥