Расходы на оборону в 2025 году могут превысить первоначальные планы бюджета на 4–5 трлн рублей, что приводит к ускоренному увеличению заимствований. За первые пять месяцев дефицит бюджета достиг 6 трлн рублей, или 2,6% ВВП, а верхний предел госдолга на 2026 год уже исчерпан. Госдума приняла закон, разрешающий правительству превышать лимиты заимствований.
Согласно первоначальному плану, власти намеревались привлечь на внутреннем рынке чуть более 4 трлн рублей при верхнем пределе госдолга в 37,4 трлн. Текущий уровень государственного долга составляет 16,5% ВВП, что значительно ниже показателей многих европейских стран. На прошлой неделе парламент в ускоренном порядке одобрил поправки, позволяющие наращивать заимствования сверх установленных лимитов. Председатель бюджетного комитета Госдумы Андрей Макаров назвал такой законопроект крайне необходимым. Доходность долгосрочных государственных облигаций после снижения ключевой ставки ЦБ РФ с 21% до 14,5% остается на уровне около 15%. Это почти вдвое выше показателей 2017–2019 годов, когда макроэкономическая ситуация была наиболее стабильной. По словам экономиста Екатерины Власовой, такая динамика отражает возросший объем размещений и повышенную неопределенность, из-за которой инвесторы требуют большую премию за риск.
Источник: расчеты Bloomberg