Отчёт "Газпрома" превзошёл ожидания, но дивидендов ждать не стоит!
Сегодня "Газпром" представил отчётность по МСФО по итогам 2024 года. Выручка газового гиганта по итогам года выросла на 25% г/г до 10,7 трлн руб., скорр. EBITDA - на 76% г/г до 3,1 трлн руб. Скорректированная чистая прибыль увеличилась практически в два раза г/г до 1,4 трлн руб. Отметим, что скорректированные EBITDA и чистая прибыль оказались заметно выше наших и рыночных ожиданий.
На фоне заметного роста EBITDA и вышедшего в положительную область свободного денежного потока соотношение "Чистый долг/EBITDA скорр." опустилось до 1,8 против практически 3 годом ранее. Также на такую динамику долговой нагрузки положительно повлияло сокращение капитальных затрат почти на 3% г/г до 2,35 трлн руб., несмотря на повышенный уровень инфляции в стране.
При этом обращает на себя внимание тот факт, что, несмотря на улучшение всех основных показателей и долговых метрик, в пресс-релизе представители компании ни разу не упомянули дивиденды. Напомним, что ранее Фамил Садыгов зачастую называл скорректированную чистую прибыль дивидендной базой, а также подчёркивал важность следования дивидендной политики. Полагаем, что подобный тон пресс-релиза может быть намёком на то, что в текущих условиях "Газпром" сфокусируется на дальнейшем сокращении долговой нагрузки, а дивидендные выплаты могут быть возобновлены не раньше, чем через год.
Дождусь Газпром по 180р. и скину все, а на вырученные денюжки куплю "Транснефть'' с ОФЗшками