ЦБ сохраняет/меняет ключевую ставку. Факт: это цена денег в экономике, и её траектория определяет доходность безрисковых инструментов на горизонте 6-12 месяцев ✅.
Сценарий 1: ставка растёт. Факт: цены ОФЗ с длительной дюрацией падают, доходность к погашению растёт. Короткие ОФЗ (дюрация 1-2 года) и флоатеры (ОФЗ-ПК) выигрывают. Ставки по новым вкладам корректируются вверх с лагом 2-6 недель 💸📉.
Сценарий 2: ставка стабильна. Факт: текущие позиции в ОФЗ с фиксированным купоном сохраняют доходность. Вклады пролонгируются на прежних условиях. Это фаза для ребалансировки портфеля без срочных действий 😅.
Сценарий 3: ставка снижается. Факт: цены длинных ОФЗ растут (потенциал +5-15% при снижении на 1-2 п.п.), новые вклады открываются по меньшим ставкам. Это сигнал к фиксации дохода в облигациях и пересмотру аллокации ✅📈.
Дюрация — ключевая метрика. Факт: изменение цены облигации ≈ дюрация × изменение ставки. ОФЗ с дюрацией 5 лет изменятся на ~5% при сдвиге ставки на 1 п.п. 💸👉.
Налоговый аспект. Факт: купонный доход по ОФЗ облагается НДФЛ 13-15%, доход от изменения цены — как операция с ЦБ. По вкладам НДФЛ удерживается только с дохода, превышающего лимит (1 млн ₽ × ключевая ставка) ✅.
Это не инвестиционная рекомендация. Прошлые сценарии не гарантируют будущие.
Для продвинутых инвесторов: не предсказывайте ставку — готовьтесь к разным сценариям. Диверсифицируйте по дюрации: 40% короткие ОФЗ/флоатеры, 40% средние, 20% длинные для потенциала роста. По вкладам: сравнивайте эффективную ставку с доходностью ОФЗ после налогов. Ребалансируйте раз в квартал, а не реагируйте на каждое заявление ЦБ.
