Мир инвестиций полон взлетов и падений, и одна из самых драматических историй произошла 6 мая 2010 года. Этот день стал известен как "Внезапный крах" — тогда американский фондовый рынок потерял почти триллион долларов за считанные минуты. Этот эпизод показал, насколько хрупкими могут быть финансовые системы в эпоху высоких технологий.
Навиндер Сингх Сарао, трейдер-затворник из пригорода Лондона, стал причиной этого события. Он родился в семье иммигрантов в Хаунслоу, рабочем районе Западного Лондона. Невысокий, замкнутый и взъерошенный, он больше напоминал ИТ-специалиста, чем финансового гения. Его жизнь была далека от Уолл-стрит: никакого образования в Лиге Плюща или стажировок в хедж-фондах. Вместо этого он самостоятельно изучал программирование и трейдинг в захламленной спальне.
К концу 2000-х Сарао основал свою фирму Nav Sarao Futures Limited и сосредоточился на фьючерсных контрактах E-mini S&P 500. Эти инструменты предлагали высокое кредитное плечо и быстрые сделки, что идеально подходило для его стратегии. Он разработал собственные алгоритмы, используя психологию высокочастотной торговли (HFT), которая тогда доминировала на рынках.
С 2010 по 2014 год Сарао заработал около 40 миллионов долларов, но жил скромно и редко тратил деньги. Его тактика была основана на "спуфинге" — манипулятивной практике, которая сейчас запрещена в США. Он размещал крупные, иллюзорные ордера в книге заявок, чтобы обмануть других участников рынка.
Схема была проста: Сарао отправлял массированные заказы на продажу чуть выше текущей рыночной цены, создавая иллюзию надвигающегося кризиса. Алгоритмы HFT, запрограммированные на реагирование на дисбаланс в портфеле заказов, замечали эту "стену" и начинали массовые распродажи. Однако Сарао быстро отменял эти ордера, и рынок стремительно падал. Затем он покупал акции по заниженным ценам, зарабатывая на волатильности.
6 мая 2010 года рынки начали падать на фоне повышенной волатильности из-за долгового кризиса в Греции. В 13:41 по Североамериканскому времени HFT-системы отозвали ликвидность, и индекс Dow Jones Industrial Average рухнул на 1000 пунктов за 36 минут. Акции крупных компаний, таких как Procter & Gamble, торговались по центам, а акции Accenture упали с 40 до 0,01 доллара.
К 15:07 рынок восстановился, потеряв всего 3%, но инвесторы были в панике. Сарао был не единственной причиной краха, но его действия усугубили ситуацию. Регулирующие органы, просмотрев миллиарды торговых записей, выявили закономерности, указывающие на его причастность. В 2015 году его арестовали по обвинению в банковском мошенничестве, фальсификации товаров и подделке документов. Ему грозило до 380 лет тюремного заключения.
В 2016 году Сарао признал вину и сотрудничал с властями. В 2020 году американский судья приговорил его к одному году домашнего заключения, учитывая его аутизм и отсутствие судимостей. По иронии судьбы, позже он заявил, что потерял 50 миллионов долларов из-за другой схемы мошенничества.
Этот инцидент привел к значительным изменениям в регулировании финансовых рынков. Были введены автоматические выключатели, которые приостанавливают торговлю при высокой волатильности. Также усилился надзор за спуфингом, и закон Додда-Франка сделал эту практику уголовно наказуемой.
Вывод из истории вполне себе поучительный: биржевая торговля в спекулятивной форме хоть и прибыльный, но весьма рискованный вид трейдинга. Статистика показывает, что большинство инвесторов делают стабильные капиталы, используя консервативные торговые инструменты, позволяющие не только сэкономить нервы, но и четко прогнозировать стабильный денежный поток. В этом контексте в любом инвестиционном портфеле обязательно должны быть инструменты с фиксированным уровнем дохода, такие как облигации и крауд-проекты.