На рынке наблюдается слабый рост сегмента корпоративного кредитования. По данным Сбера, кредитный портфель банков вырос всего на 1% за последние 7 месяцев. В качестве причины можно выделить высокую ключевую ставку. Даже несмотря на ее снижение до 18%, кредитные ресурсы по-прежнему остаются достаточно дорогими. Активно кредитоваться продолжают только крупные застройщики жилья и нефтегазового сектора, что указывает на относительную устойчивость этих отраслей.
В конце текущего года Сбербанк понизил свой прогноз по росту корпоративного кредитования с 9–11% до 7–9%, что отражает консервативный подход в условиях высокой инфляции и замедления экономики.
По нашему мнению, это достаточно оптимистическая оценка, так как даже предстоящие снижения ключевой ставки в сентябре (по нашим оценкам, на 1% до уровня 17%) и к концу года до 15% все равно оставят заемные средства на относительно недоступном для массового сегмента уровне.
Для розничного инвестора представленная информация может быть полезна с точки зрения поиска потенциальных интересных инвестиционных идей:
— Банковский сектор: Сбербанк остается лидером в корпоративном кредитовании. Его планы по проработке IPO более 10 компаний (половина — во второй половине 2025 года) могут создать новые инвестиционные возможности.
— Недвижимость и строительство: высокий спрос на кредиты от застройщиков указывает на устойчивость сектора. Цены на жилье, по прогнозу Сбера, не изменятся до конца 2025 года. Инвесторам стоит рассмотреть акции и долговые бумаги девелоперов.
— Нефтегаз: сектор демонстрирует устойчивость, несмотря на глобальные вызовы. Компании вроде Газпрома или Роснефти могут увеличить инвестиции при снижении ставок, что позитивно для долгосрочных трендов их акций и облигаций.
В целом прогноз Сбера подчеркивает переходный период для российской экономики. Инвесторам стоит делать акцент на фиксации пока еще высоких доходностей в инструментах с постоянным доходом (облигации, крауд-проекты, депозиты). При снижении ключевой ставки ближе к уровню 9-10% рассматривать долгосрочные вложения в фондовый рынок.