Золото: итоги недели 9–15 ноября 2026 — худшая неделя с лета

Неделя 9–15 ноября 2026 года стала для рынка золота одной из самых тяжёлых в году. Металл потерял почти 300 долларов от недельного максимума, закрывшись вблизи $3 884 за унцию, а в четвергBriefly опускался до $3 852 — минимального уровня с октября 2025 года. Недельное падение составило 4,5–4,7% в зависимости от метода расчёта, а COMEX-фьючерс потерял 6,31% за пять сессий.

Ценовая динамика: от ложного пробоя к обвалу

Неделя началась с надежд. Спот-золото открылось около $4 066, а к вторнику, на фоне ослабления доллара и дипломатических сигналов с Ближнего Востока, поднялось до недельного максимума $4 148. Однако этот рывок оказался ловушкой: уже со среды металл перешёл в устойчивое снижение, потеряв за три сессии почти 7% и ~$290 от пика.

К пятнице, 13 ноября, цена предприняла попытку стабилизироваться выше $3 900, но закрытие недели вновь прошло ниже этой отметки — на уровне $3 884,20. Рынок явно не готов был удерживать даже технические отскоки.

Что сломало рынок: три удара подряд

Первый удар — инфляция. Октябрьский CPI, опубликованный 10 ноября, показал рост на 0,4% м/м — выше консенсуса. Но важнее оказалась структура: базовая инфляция закрепилась около 0,3% третий месяц подряд, а давление перестало быть «нефтяным». Услуги, транспорт, страховка, медицинские товары — рост цен распространился на широкий спектр категорий. Пятничный PPI добавил масла в огонь: месячный показатель оказался ниже ожиданий (0,3% против 0,4%), но годовой взлетел до 6,5% — максимума за почти четыре года, а «голая» база без еды, энергии и торговых услуг всё равно выросла на 0,5% м/м. Рынок прочитал это как «инфляция замедляется недостаточно быстро».

Второй удар — Уоллер. Губернатор ФРС Кристофер Уоллер на прошлой неделе допустил 50 б.п. в декабре, если инфляция окажется «существенно выше». После CPI рынок начал всерьёз закладывать этот сценарий: вероятность 25 б.п. выросла до 88,5%, а 50 б.п. — с нуля до 11,5%. Доходность двухлетних бумаг подскочила почти на 40 б.п., десятилетних — закрепилась выше 5,10%, а доллар поднялся до 103,17, максимума с апреля 2025 года.

Третий удар — геополитика, но не в ту сторону. Прогресс в переговорах по Украине и вокруг Ирана снизил «страховую премию» в нефти, а вместе с ней — и спрос на золото как на инфляционный хедж. Парадокс недели: ослабление геополитической напряжённости ударило по металлу не через «risk-on», а через снижение нефтяных цен и инфляционных ожиданий, которые и без того находились под давлением ястребиной ФРС.

Техническая картина: медвежий контроль без признаков разворота

На дневном графике золото пробило все значимые поддержки. Пятничный «зелёный» отскок к $3 884 аналитики оценивают как «ловушку» и передышку перед следующим шагом вниз, а не как разворот. Ближайшая поддержка — $3 852 (минимум четверга) и $3 820–3 800 (50% коррекция всего двухлетнего ралли). Сопротивление на отскоке сместилось к $3 934 (5-дневная скользящая) и $4 000–4 055 — зона, которая ещё неделю назад была поддержкой.

Ключевой момент: $3 800–3 820 — это не просто технический уровень, а психологическая линия, отделяющая «коррекцию» от «слома тренда».

Прогнозы: Уолл-стрит режет цели

Пересмотр оценок произошёл синхронно. Goldman Sachs 5 ноября снизил целевые уровни: $4 150 на конец 2026 года (ранее $4 650) и $4 800 на конец 2027-го (ранее $5 400), прямо сославшись на «более ястребиный, чем ожидалось, курс ФРС». OCBC опустил прогноз до $4 250 и $4 710 соответственно. Консенсус смещается, но остаётся выше текущих цен — рынок закладывает восстановление, но не немедленное.

Структурный фон: центробанки не продают, но и не спасают

Пока спекулятивный капитал выходит, центральные банки продолжают покупать. По данным WGC, в III квартале они приобрели 321 тонну — на 42% больше год к году. Однако, как отмечают аналитики Saxo Bank, эти покупки сглаживают волатильность, а не формируют дно; ETF-инвесторы пока проявляют «устойчивость», но при дальнейшем падении цены могут начать продавать, что усилит давление.

Итог недели

15 ноября 2026 года золото находится в точке, где краткосрочная механика полностью подчинена ставкам и доллару. Инфляция оказалась слишком «липкой», чтобы ФРС смягчилась, Уоллер открыл дверь для 50 б.п., а доллар и доходности забрали у металла единственную опору — альтернативную стоимость. Геополитика больше не работает как автоматический «бычий» фактор: ослабление напряжения снижает нефть, а снижение нефти — не помогает золоту, пока реальные ставки растут.

Ближайший водораздел — заседание ФРС 8–9 декабря. До него каждый релиз по инфляции, занятости и retail sales будет либо приоткрывать окно для отскока, либо захлопывать его. Пока цена не вернёт $4 00, инициатива у продавцов, а $3 820 — последний рубеж перед более глубокой переоценкой всего ралли 2025–2026 годов

Всем Удачи.

Ставь Ракету.