Ключевая ставка ЦБ РФ остаётся на уровне 21% с октября 2024 года, но аналитики прогнозируют её снижение во второй половине 2025 года. Рассказываем, на что обратить внимание и как действовать инвесторам.
Когда снизят ставку?
1. Базовый сценарий:
- Снижение до 13–14% к 2026 году, если инфляция устойчиво замедлится .
- Пик инфляции ожидается в апреле-мае 2025 года, после чего возможен разворот тренда .
- «Т-Инвестиции» прогнозируют снижение до 13% уже к концу 2025 года, если экономика охладится, а кредитование замедлится .
2. Риски:
- Геополитическая напряжённость или скачок инфляции могут задержать снижение или даже привести к повышению ставки до 23% .
Как снижение ставки повлияет на рынки?
1. Облигации:
- Старые облигации с фиксированным купоном подорожают, так как их доходность станет выше новых выпусков .
- Обратите внимание на ОФЗ-ИН (с индексируемым номиналом) — они защищены от инфляции .
2. Акции:
- Дешёвые деньги стимулируют рост рисковых активов. В приоритете:
- Дивидендные акции: Транснефть (TRNFP), Лукойл (LKOH) — стабильные выплаты и отрицательный долг .
- Компании с высокой ликвидностью: HeadHunter (HEAD), Московская биржа (MOEX) — выигрывают от роста транзакций .
3. Курс рубля:
- Снижение ставки может ослабить рубль, но краткосрочно курс зависит от торгового баланса и геополитики .
4. Кредиты и вклады:
- Рефинансируйте старые кредиты: разница в 1,5 п.п. уже окупит затраты .
- Вклады станут менее выгодными — ищите альтернативы (например, облигации или дивидендные акции).
Что делать инвесторам?
1. Портфельные стратегии:
- Увеличьте долю облигаций с фиксированным купоном до снижения ставки.
- Добавьте акции роста (технологии, потребительский сектор) — они выиграют от дешёвых кредитов.
2. Ребалансировка:
- Компании с высокой долговой нагрузкой (например, строительство) могут стать рискованными при сохранении высокой ставки.
3. Мониторинг ЦБ:
- Следите за заседаниями 25 июля и 24 октября 2025 года — регулятор может дать сигналы о смягчении политики .
Риски:
- Слишком быстрое снижение ставки может разогнать инфляцию, что заставит ЦБ снова ужесточить политику.
- Волатильность рубля и внешние санкции остаются ключевыми факторами неопределённости .
Итог: Готовьтесь к циклу смягчения ДКП — пересмотрите портфель в пользу долгосрочных облигаций и дивидендных акций. Не забывайте диверсифицировать риски и следить за макроданными.
