Повышение налогов для IT: кому будет хуже всего?
Льготный тариф страховых взносов для сектора повышен с 7,6% до 15%.
Это уменьшает EBITDA и NIC компаний (прибыль не учитывающая кап затраты)
Ниже приведены подсчеты по каждой из главных игроков:
P.S: многие расчеты взял у совкомбанка
1)Позитив
Уровень урона: средний
Уменьшится EBITDA на 6%, но и увидим сильный удар по денежному потоку в 2026г (был 1,7 млрд, станет 1,2 млрд)
Грубо говоря, у компании 3100 сотрудников и на каждого человека увеличатся затраты на 194 тыс => 582 млн потеряют в год при ЧП 5 млрд за 1ПГ 2025г.
Компания вновь у лоев: ниже 1100 интересно как ставка на «камбек» по прибыли и разгона их продукта NGFW.
2)Астра
Уровень урона: средний
У компании 2800 сотрудников и траты на одного увеличится на 65 тыс руб, но если смотреть относительно модели по EBITDAC и NIC 2026 - увидим снижение на 6% и 12%
Компании нужно повысить цены на свои продукты на 1,8%, чтобы компенсировать эти расходы.
Денежный поток несильно пострадает (-33%)
График грустноватый: у 400 попробую отскок поискать.
3)Софтлайн
Уровень урона:сильный
ФОТ затраты увеличатся на 1,5 млрд, у компании 11 тыс сотрудников => затраты увеличатся на ~140 тыс.
EBITDAC упадет на 13%, денежный поток (который и так низкий) на 27%: NIC аж на 34%! (Было 4,3 млрд, станет 2,8)
Компания стоит у уровня 100р, на котором скорее всего стоит покупатель от компании. Пробой может вызвать сильное ускорение, НО: если тут выйдут хорошие новости, можем отскочить сильнее других.
В остальном, идеи пока нету.
4)Яндекс
Уровень уровня: маленький.
Мне, поэтому, и нравится компания: тут 30 тыс сотрудников => расходы на одного вырастут на 180-200 тыс => 5,5-6 млрд потеряют и да, это меньше, чем ЧП за пол года, но мне куда важнее, что денежный поток пострадает всего ~ на 2%, как и NIC с EBITDAC 2026г.
Внимательно смотрим на поддержку в 4000: после дивгэпа тут может появиться покупатель, так как идея консенсусная и индексная.
5)Диасофт
Уровень урона: сильный
Тут вообще все неприятно: у компании 1800 сотрудников, это аж 283 тыс руб дополнительных затрат на ФОТ/на 1 чел.
Это может съесть 27% денежных потоков, равно как и EBITDA с NIC на следующий год.
При этом компания стоит 10 прибылей (в 1,5 раза ниже исторических мультов), ну и где-то ближе к 2000 будет интересно посмотреть отскок.
Главная проблема тут в том, что компании придется повысить цену на 3,6%, чтобы нивелировать потери от расходов.
6)Аренадата
Урон: средний
Но компании придется повысить цены на свою продукцию ~ на 1,8%, чтобы нивелировать эти расходы.
Потеряют 177 млн руб на 750~ сотрудников, это много: 236 тыс на человека.
Но все показатели 2026г (EBIDAC NIC, FCF,) пострадают на 6%, что вроде не супер сильно.
Вот тут у 100р за акцию можно будет посмотреть что-то на отскок.
Итоги:
Если смотреть остальные компании (ЦИАН/ХХ, озон) - тут удар по чистой прибыли будет на уровне 2-3% в 2026г.
Яндекс пострадает на ~4%, а другие, более мелкие ребята потеряют по 5-6%.
Софтлайн и диасофт теряют больше всех: по ЧП просядут аж до 30-35% в 2026г.
Яндекс, хедхантер, циан и озон (если брать дешевле) остаются фаворитами.