📉 Росстат сообщил, что за прошедшую неделю в России зафиксирована дефляция -0,08%. Это позитивный сигнал: в среднем цены замедлили рост, а по ряду позиций даже снизились.
Однако 📈 инфляционные ожидания населения продолжают расти и в августе достигли 13,5%, что выше уровня предыдущих месяцев.
❓ Почему такая разница?
Статистика Росстата опирается на широкий набор данных: от цен на промышленную продукцию до тарифов на услуги.
Население же ориентируется на ежедневные траты: продукты (мясо, хлеб, молоко), бензин, ЖКХ. Именно эти категории формируют ощущение «реальной» инфляции, которая зачастую выше официальной.
🔮 Что решит ЦБ в сентябре?
Сейчас базовый сценарий — сохранение высокой ключевой ставки, но возможны два варианта:
1️⃣ Снижение на 1 п.п.
Аргументы: дефляция, укрепление рубля, охлаждение экономики.
Риск: ожидания населения останутся высокими → инфляция может вернуться.
2️⃣ Снижение на 2 п.п.
Агрессивный шаг, который поддержит инвестиции и потребительский спрос. Но при росте ожиданий это может выглядеть слишком рискованным для ЦБ, учитывая его «ястребиную» позицию.
⚖️ Итог
Формально цены стабилизируются, но психология потребителей работает против статистики: если люди ждут роста цен, они будут тратить быстрее, создавая дополнительное давление.
Вероятнее всего, в сентябре ЦБ ограничится снижением на 1 п.п. и сохранит осторожный тон, пока не будет чёткого снижения инфляционных ожиданий.
