Российский PMI в сентябре 2025 года: сигналы для инвесторов
В сентябре 2025 года индекс деловой активности в промышленности России (PMI) опустился до 48,2 пункта, продолжив четырёхмесячное пребывание в зоне сокращения. Этот показатель, рассчитываемый S&P Global, служит важным индикатором для инвесторов, ориентированных на внутренний рынок.
Динамика и тренды
Текущее значение индекса демонстрирует ухудшение ситуации по сравнению с августом (48,7), хотя и превышает июльский минимум (47,0). Особенно тревожно выглядит сравнение с началом года: в январе PMI достигал 53,1 пункта, отражая активный рост промышленности.
Среднее значение индекса за период с 2011 по 2025 год составляет 50,37 пункта, что делает текущие показатели значительно ниже исторической нормы и указывает на структурные, а не циклические проблемы.
Ключевые факторы спада
Снижение спроса
Новые заказы сокращаются самыми быстрыми темпами с ноября 2022 года. Экспортные продажи падают пятый месяц из шести, несмотря на переориентацию на рынки Азии и БРИКС. Внутренний спрос ослабевает из-за снижения покупательной способности населения.
Логистические ограничения
Санкции продолжают оказывать давление на производственные цепочки. Компании сталкиваются с нехваткой компонентов, удлинением сроков поставок и ростом стоимости импортозамещающих решений.
Дефицит кадров
В сентябре темпы сокращения штатов достигли трёхмесячного максимума. Проблема усугубляется демографическим спадом и миграцией квалифицированных специалистов.
Инвестиционные последствия
Промышленный сектор представляет повышенные риски для инвесторов. Акции промышленных компаний могут испытывать давление из-за снижения загрузки мощностей и падения рентабельности.
Перспективные направления для инвестиций:
Сельское хозяйство: устойчивый экспорт и господдержка
Энергетика: стабильная генерация денежного потока
IT и цифровые сервисы: минимальная зависимость от физических цепочек поставок
Облигации с фиксированной доходностью: защита от волатильности акций
Прогноз и рекомендации
Аналитики S&P Global ожидают постепенного восстановления во второй половине 2026 года при условии стабилизации геополитической обстановки и роста экспорта в азиатские страны.
Для инвесторов текущая ситуация требует стратегической перегруппировки активов. Ключевым становится перераспределение средств от традиционной промышленности к менее цикличным секторам с устойчивой бизнес-моделью. В условиях неопределённости основным активом становится не смелость, а гибкость и способность адаптироваться к структурным изменениям в экономике.