Рублевая налоговая цена нефти Юралс впервые за 2 года опустилась ниже 4000 рублей за баррель. В бюджете заложено около 6700 рублей — почти на 70% больше. Отсюда простой вывод — будет увеличиваться дефицит бюджета. Кабмин уже повысил оценку дефицита до 3,8 трлн рублей, с 0.5% до 1.7% ВВП, это в три раза превышение целевого показателя 💸
Конечно, избавиться от дефицита можно путём уменьшения расходов, но сейчас рассмотрим именно варианты финансирования при возникшем ныне дефиците. Вариантов сразу несколько 👇
Первый — средства из ФНБ, которыми уже давно и активно пользуются. Ликвидная часть ФНБ сейчас находится на минимумах, кубышка не бесконечна, а если нефть вдруг упадёт до $40-45 (именно Юралс, который дешевле Brent), то средств нужно будет ещё больше 🫣
Второй вариант — девальвация рубля. Пока курс крепкий, хорошо ЦБ, так как он не так давит на инфляцию, но вот эффект от падения цен на нефть только усиливается, что как раз и увеличивает дефицит. Валюта сейчас под давлением в первую очередь продаж от ЦБ и Минфина. Уже завтра (7 мая в 12:00 МСК) ЦБ и Минфин огласят объёмы сделок с валютой на май — узнаем, будет ли курс под давлением и дальше 💱
Вдобавок к валюте, сейчас уже обсуждается снижение цены отсечения нефти с $60 до $50 в бюджетном правиле
Именно этот механизм позволяет государству переводить избыточные доходы от продажи энергоресурсов в ФНБ через покупку валюты, когда российская нефть стоит более $60. Если цена ниже — Минфин продает валюту из ФНБ для компенсации выпадающих доходов бюджета
🏦 Третий вариант — заимствования ОФЗ, но они в этом году и так рекордные. Будет ли Минфин занимать ещё на порядок больше при рекордных ставках — вряд-ли
Четвёртый, специфичный вариант — повышение налогов. Тут большое поле для фантазий. Будь то сверхналоги на прибыль или дополнительные налоги для населения. Что именно решат в правительстве угадать невозможно, но как возможность такой расклад точно имеется 📍
