​​Утренний обзор: что ждать от рынка?

Вчера индекс Мосбиржи закрылся в нуле:

Неделя выдалась тяжелой несмотря на не самые плохие отчеты и инфляцию.

Утром Украина опровергла информацию о остановке переговоров с Россией (что выглядит как попытка исправить позавчерашнюю ошибку), но индекс упал на давлении Лукойла, падении валюты и нефти аж на 3%.Давайте разбираться!

Акции:

1)Лукойл: новые вводные:

Не читали прошлый обзор с зонами для покупки Лукойла? - фатальная ошибка. Утром случились мардинколлы и мы идеально отскочили от зоны 4800-4850.

Вечером вышла новость о рассматривании Американской инвест. компании Carlyle покупки зарубежных активов «Лукойла» (круто, ввели санкции и сами будут выкупать с дисконтом, они умеют делать деньги).

Да, Лукойлу это нужно и вроде как позитив, НО процесс долгий: получение лицензии активов в США => комплексная проверка => утверждение сделки.

Но интересантов много, это радует и может снизить дисконт. Ну и после сделки уже ждём СД по дивидендам. Пока неопределенно - стою в стороне.

2)МТС: отчет за 9м2025г

-Выручка 213,8 млрд (+18,5% г/г)

-OIBDA 71,8 млрд (+16,7% г/г)

-Чистая прибыль 6 млрд (Х6 г/г)

Отчитались чуть лучше ожиданий: FCF стал положительным, расходы оптимизировали, телеком вырос, как и предполагалось.

Мне было главное увидеть стабильность для возможности платить дивиденд в 35р (сейчас это 17% дд), благодаря этому компания будет сильнее рынка.У 200 также интересно.

Отчет нравится больше Ростелекома, разберём ниже: опер. прибыль растет, расходы падают => 4кв будет только лучше.

Держу, ниже 200 покупаю

3)Ростелеком:а что тут?

За 3кв:

-ЧП 5,6 млрд (vs -6,7 млрд год назад)

-Выручка 208,7 млрд (+8% г/г)

-OIBDA 81,5 млрд (+8% г/г)

Снизили кап. затраты на 19%, но нарастили долг на 10% (ND/OIBDA = 2,3).Отчет нейтральный: FCF пока не генерируют стабильно + замедлился рост ЦОДов, но перформит мобильный бизнес.

Главный драйвер роста компании - IPO дочек (ЦОД, Солар и Базис), но на звонке четких дат выхода не сказали.Интерес покупать ниже 55 сохраняю

4)МТС-банк: проходят жесткость ЦБ.

Также отчитались за 3 квартал

-Чистый процентный доход 6,1 млрд руб. (+46,2% г/г)

-Чистый комиссионный доход: 8 млрд (+5,7% г/г)

-ЧП 6 млрд (+46,8% г/г)

Банк стоит 4,4 прибыли и 0,6 капитала: при таком росте это недорого

Снижение КС перекладывают на бизнес: стоимость фондирования падает, растят маржинальные сегменты, а ОФЗ по фикс. ставке работают на них.

Рентабельность 12,9%, на капитал заработают чуть больше 20%, но если брать 3кв без субординация - 24,4% (что уже круто).Розничный портфель падает, тк казна идет в средние ОФЗ.

Держу 4-5%, готов увеличивать, если вдруг уйдем ниже 1200.

5)Х5: большие дивиденды

Дадут 368 руб ра акцию за 9 мес или 13,3% дд - это выше ожиданий, хоть и часть платят в долг.Отсечка - 6 января.

Не совсем логично платить больше в такое тяжкое время, ибо это ставит под вопрос рост прибыли в 2026г, если ЦБ останется таким же жестким.

Сейчас без дивиденда стоят 5,2 прибыли, что недорого.

Планируют продать казначейский пакет в 9,7%: это даст им денег, но может быть навес (если будут продавать в стакан, но могут найти и внебиржевую сделку), поэтому принял сократить долю в портфеле до 2%.

Компания качественная: долгосрочно готов держать, а ниже 2550-2600 покупать.

Итоги:

Сегодня пятница, но насыщенная.Из отчетов:

Интер рао, Аэрофлот, Совкомбанк, Хедхантер- МСФО за 9 мес 2025г

- ПИК ВОСА по обратному сплиту

- Инфляция за месяц и год.

Смотрю за совкомбанком (ждём хороший отчет после слов менеджмента о том, что кв/кв будут расти), а также хедхантером: индекс ХХ на хаях и компания может показать пиково плохие результаты перед разворотом цикла.

2550 пока пробить по индексу не можем, но и уходить ниже 2520 не собираемся: нужны новости.

Ждём новостей!

Отличного дня, друзья!