Я неоднократно делал подборки лучших дивидендных акций. А сегодня мы научимся отбирать их самостоятельно. Вот основные принципы:
✔️ Высокая доходность - не главное
Казалось бы, отобрать акции с наибольшей дивдоходностью очень просто. Есть множество скринеров, которые помогут это сделать. Но спешу вас огорчить, такой подход не принесет успеха по нескольким причинам.
Во-первых, в лидеры попадут бумаги с разовыми крупными выплатами (Х5, Хэдхантер). Но это "зеркало заднего вида", дальше такая доходность не повторится. Более того, есть такие бумаги, как Лензолото, где крупная выплата может стать последней перед ликвидацией бизнеса.
Во-вторых, высокая дивдоходность часто идет под руку с высоким риском: отмены или снижения следующих выплат, финансовой устойчивости бизнеса. В качестве примера можно привести сырьевые компании, которые платят высокие дивиденды на пике цикла. А дальше, по мере снижения цен на продукцию, сокращают дивиденды или вовсе отменяют их (металлурги, например).
✔️ Следим за долгом
Высокая долговая нагрузка - еще один красный флаг. Какой долг считать высоким? Первое, на что обращаем внимание - это соотношение ND/EBITDA. Если оно больше 3х - сразу веский повод обойти компанию стороной, если выше 2х - повод задуматься и изучить вопрос глубже.
Дальше смотрим на величину чистых процентных расходов. В идеале, чтобы они покрывались операционной прибылью в 2-3 раза. Если же проценты съедают более половины операционки - это повод отказаться от покупки.
Еще один фактор - изменение стоимости долга во времени. В отчетах можно найти структуру займов по видам, стоимости, валюте и срокам погашения. Это даст возможность прикинуть, как долговая нагрузка изменится в будущем.
✔️ Есть ли деньги на развитие?
Есть компании, которые весь свой доход направляют на дивиденды. Даже если они не залезают в долг - это не совсем здоровая практика. Когда бизнес не инвестирует в развитие - он со временем теряет свои позиции на рынке и уступает конкурентам. Да, это процесс не быстрый, но нужна ли вам в портфеле медленно умирающая корова?
Исключениями можно назвать естественные монополии (электросети, Транснефть), где конкуренции просто нет. Но и там приходится инвестировать для поддержания инфраструктуры в рабочем состоянии.
✔️ История выплат
Может быть, не самый обязательный, но желательный пункт. Если компания много лет стабильно платила дивиденды и увеличивала их, значит с высокой вероятностью продолжит делать это и дальше. Не обязательно гнаться за аристократами (которых в России почти нет). Достаточно убедиться в том, что компания исправно платит или, как минимум, имеет на это вескую причину.
Исключением может стать бизнес, в котором недавно сменилось руководство или основной акционер. В таком случае, надо дать им время проявить себя.
Сюда же можно отнести наличие и исполнение дивидендной политики. Еще лучше, если выплаты закреплены уставом (как в префах Ленэнерго и Сургутнефтегаза).
📌 Как видите, отбор дивидендных бумаг может оказаться не таким уж простым, как кажется на первый взгляд. В идеале научиться проводить анализ комплексно (читать отчетность, смотреть макро-тренды, изучать акционеров и менеджмент).
❤️ Ставьте лайк, если пост был полезен для вас!
#investokrat