Часть 2.
Биткоин часто сравнивают с финансовой пирамидой или пузырем. Чтобы понять, насколько верна такая аналогия, разберемся, что подразумевают под этими двумя понятиями.
Финансовая пирамида — это проект, участники которого вкладывают деньги в общий фонд, при этом те, кто инвестировал ранее, получают прибыль из средств новых вкладчиков. Со временем становится все больше участников, которые получают прибыль и выводят деньги. В какой-то момент отток средств превосходит приток. На этом пирамида рушится, то есть банкротится, выплаты прекращаются. Вкладчики, которые не успели забрать деньги, остаются ни с чем.
Финансовый или экономический пузырь — ситуация, при которой рыночный курс актива существенно отклоняется от его справедливой цены. Такое может произойти как с биржевыми, так и с физическими активами — например, с недвижимостью, металлами, энергоресурсами, сырьем и т. д.
Как правило, стоимость актива значительно увеличивается из-за ажиотажного спроса. Это еще больше усиливает интерес инвесторов и провоцирует дальнейший рост цены. Дополнительным, а иногда и основным фактором, провоцирующим это явление, могут служить фальшивые новости или искаженные статистические данные.
Наступает момент, когда притока новых вкладчиков уже недостаточно для дальнейшего повышения цены. В то же время ранние инвесторы, получив прибыль, начинают продавать активы. В результате курс разворачивается в обратную сторону. Чем ниже цена, тем больше инвесторов паникуют и продают дешевеющий актив.
Как правило, скорость падения значительно превышает темпы роста. В этом проявляется сходство со сдувающимся пузырём, из-за чего явление и получило свое название.
При этом после того, как пузырь сдулся, активы никуда не исчезают:
* акции продолжают торговаться на биржах;
* металлы обладают теми же свойствами;
* недвижимость выполняет свою функцию.
Подобные активы имеют реальную ценность, то есть они обеспечены. В этом и есть принципиальное отличие финансового пузыря от пирамиды.
За историю развития криптовалюты было несколько ситуаций, похожих на явление финансового пузыря:
В 2013 году биткоин подорожал со 100 $ до 1200 $, после чего резко начал дешеветь.
В 2016—2017 годах курс BTC поднялся с 700 $ до 20 000 $, а потом тоже упал.
В 2019—2021 цена Bitcoin возросла с 3000 $ до 65 000 $, а затем стала резко снижаться.
То есть каждый раз максимальная цена актива была значительно больше предыдущего рекорда. Такой тренд позволяет однозначно утверждать, что биткоин не является финансовой пирамидой и его цена зависит от баланса спроса и предложения.
Однако отметим, что на криптовалютном рынке было множество других проектов, которые также показывали значительный рост во время глобального “бычьего” тренда, а на “медвежьем” тренде банкротились и исчезали. В этом они были похожи на типичные финансовые пирамиды.
Это и есть одна из особенностей и опасностей криптовалютного рынка: здесь финансовые пирамиды существуют параллельно с надежными проектами. Кроме того, было немало компаний, которые не могли развиваться в негативных рыночных условиях или не выдерживали конкуренции.
Если ценность фиатных денег зависит от доверия к государству, то ценность биткоина зависит от доверия к самой технологии. Соответственно, чем больше людей и компаний используют криптовалюту, тем выше её стоимость.
В экономике существует такое понятие, как сетевой эффект. Это явление, при котором ценность товара или услуги для одного потребителя зависит от количества других пользователей данного товара (услуги).
Впервые этот эффект был открыт с появлением телефонной связи. Чем больше абонентов подключается к сети, тем больше польза для каждого из них. Еще заметнее это проявляется в интернете, особенно в социальных сетях и мессенджерах. Онлайн-общение и публикация контента обрели особую ценность с появлением социальных сетей и благодаря их массовости.
Теперь то же самое можно наблюдать в сфере криптовалюты. Ее основная ценность — именно в массовости и глобальном распространении.
продолжение...