С весны 2022 года доступ к привычным иностранным акциям оказался ограничен: Euroclear и Clearstream разорвали отношения с российским депозитарием, и классическая биржевая торговля иностранными бумагами вроде Apple, Tesla и других стала невозможна.
➡️Решение было найдено — внебиржевые торги внутри страны. Но вместе с ним инвесторы получили сюрприз от налоговой.
🤔 В чём проблема ?
На внебиржевых торгах инвесторы могут купить бумаги с большим дисконтом. Например, акция Apple, которая стоит ₽16,4 тыс. на NASDAQ, на российском внебиржевом рынке может продаваться всего за ₽6,8 тыс.
Звучит выгодно ? На первый взгляд — да. Но при этом инвестору начисляется налог на материальную выгоду, рассчитанный как разница между российской ценой и зарубежной котировкой. В этом случае — с ₽9,6 тыс. разницы.
📌 В результате:
• Налог может составить 1–1,2 тыс. рублей и более — ещё до получения дохода;
• Даже если продать бумагу дешевле, чем купил, налог всё равно останется;
• При множественных сделках с подобными бумагами налоговая нагрузка может превысить объём вложений.
И не стоит забывать, что всё это по сути "песочница", выхода из которой на внешний рынок нет.
⚖️ Почему так получается ?
🔹 По приказу ФСФР №10-65/пз-н, при определении рыночной цены ценной бумаги могут использоваться котировки с иностранных фондовых бирж — даже если они физически недоступны российским инвесторам.
🔹 По сути, налог формируется с гипотетической прибыли, которой нет: купил дёшево — но не потому, что повезло, а потому что бумага заблокирована и неликвидна.
📣 Что предлагают изменить
Ассоциации розничных инвесторов и владельцев облигаций обратились в ЦБ и Минфин с рядом инициатив:
✅ Не учитывать зарубежную котировку как налоговую базу для заблокированных бумаг — только внутреннюю рыночную цену, которая формируется на внебиржевых торгах.
✅ Разработать единый список заблокированных бумаг и механизм определения их стоимости — прозрачный и понятный ФНС, брокерам и инвесторам.
✅ Допустить льготы или хотя бы возможность сальдирования налогов по матвыгоде с убытками от других активов.
✅ Повысить информированность частных инвесторов о налоговых последствиях покупки таких бумаг.
⚠️ Почему это важно
Если оставить всё как есть:
•Государство будет получать налогов больше, чем стоит сам актив.
•Это бьёт по доверию к рынку и тормозит развитие инфраструктуры.
•Мелкие частные инвесторы несут основную нагрузку — из-за недостатка информации и непрозрачных правил игры.
Пока вопрос с налогообложением остаётся открытым, стоит заранее оценивать все возможные риски: налог может быть рассчитан по недоступным зарубежным котировкам и превысить цену покупки, даже при отсутствии реальной прибыли.
Важно помнить, что сделки с такими активами проходят в рамках ограниченного внутреннего контура — без полноценного выхода на международный рынок.
И хотя формально это инвестиции в иностранные бумаги, на практике они остаются внутри замкнутой системы со своими правилами и ограничениями.
💬Готовы ли вы сейчас покупать иностранные бумаги в «внутреннем контуре» ?
