На 2 февраля 2026 года серебро торгуется вблизи $77–$80 за унцию, пытаясь восстановиться после экстремальной волатильности января [2, 3]. Несмотря на статус «золота для бедных», эксперты скептически относятся к идее, что серебро сможет полностью заменить золото в качестве главного защитного актива.
Почему серебро не станет «новым золотом»
Зависимость от промышленности: Более 50% спроса на серебро формирует промышленность (солнечная энергетика, электроника). В случае экономического спада этот спрос падает, что тянет цену вниз, тогда как золото остается устойчивым [1, 4].
Экстремальная волатильность: В конце января серебро продемонстрировало обвал на 30–40% от своих пиков ($121) всего за несколько торговых сессий. Золото при этом корректировалось значительно мягче. Это делает серебро слишком рискованным для «тихой гавани» [2, 3].
Регуляторные риски: Биржи (например, CME) склонны резко повышать маржинальные требования при скачках цен на серебро, что провоцирует панические распродажи, как это случилось в начале февраля 2026 года [2, 3].
Аргументы в пользу серебра при дорогом золоте
Доступность: При цене золота в районе $4,600–$5,000, порог входа в серебро остается значительно ниже, что привлекает розничных инвесторов [1, 2].
Соотношение Gold/Silver Ratio: Текущий коэффициент составляет около 60–63. Исторически это считается зоной, где серебро выглядит недооцененным относительно золота, что дает потенциал для более быстрого роста при восстановлении рынка [3].
Дефицит: Структурная нехватка металла в фотоэлектрической промышленности поддерживает долгосрочный «бычий» тренд, независимо от инвестиционного спроса [4].
Прогноз на 2026 год
Аналитики (в частности, Citigroup и Bank of America) полагают, что серебро будет выступать скорее агрессивным инструментом доходности, чем защитным активом.
Ожидаемые уровни: Если серебро удержится выше $73.30, возможен возврат к $95–$110 к середине года [3, 5].
Рекомендация: Включать серебро в портфель стоит для повышения общей доходности, но не как замену золоту. Оптимальная доля в защитной части портфеля — не более 10–15% от объема золота.
