Фьючерс — это стандартизированный договор купли‑продажи базового актива (например, зерна, нефти, валюты или индекса) в будущем по заранее оговорённой цене. Основные характеристики:
Стандартизация. Объём и качество актива, сроки поставки, способ расчётов — всё это заранее определено биржей.
Обязательства для обеих сторон. Покупатель (длинная позиция, long) обязуется купить, продавец (короткая позиция, short) — продать актив в установленный срок.
Маржинальная торговля. Для входа в позицию не требуется полная стоимость актива — достаточно внести залог (маржу).
Предположим, фермер ожидает собрать 100 тонн пшеницы и боится, что через три месяца цена упадёт. Он продаёт фьючерс на 100 т пшеницы по цене $200 за тонну.
Если через три месяца рыночная цена опустится до $180, фермер всё равно продаст по $200 × 100 т = $20 000, не теряя на падении цен.
Если же цена вырастет до $220, фермер недополучит потенциальной прибыли (продаст по $20 000 вместо $22 000), но застрахует себя от убытков.
Что такое вариационная маржа
Вариационная маржа (variation margin) — это ежедневные финансовые расчёты между участниками фьючерсных сделок, которые отражают изменение стоимости их позиций. Проще говоря, каждую торговую сессию ваши «бумажные» прибыли и убытки по фьючерсам переводятся в реальные деньги.
Начальный и поддерживающий депозит
Начальная маржа (initial margin) — сумма, которую вы вносите при открытии позиции.
Поддерживающая маржа (maintenance margin) — минимальный уровень на счёте; если ваш баланс падает ниже этого, брокер требует пополнить счёт.
Процесс ежедневного расчёта
Биржа ежедневно сравнивает цену закрытия фьючерса с предыдущей.
Если цена движется в вашу пользу (long-позиции растут, short-позиции падают), вы получаете прибыль и ваш счёт увеличивается.
Если цена движется против вас, вы несёте убыток, и ваш счёт уменьшается.
Вариационный маржин‑колл
Если после расчётов баланс на счёте становится ниже уровня поддерживающей маржи, брокер направляет margin call — требование пополнить счёт до начального уровня маржи.
Пока вы не пополните счёт, брокер может закрыть часть или всю вашу позицию, чтобы ограничить свои риски.
Зачем это нужно
Прозрачность рисков. Ежедневное «выравнивание» по реальным ценам помогает быстро фиксировать прибыль и ограничивать убытки.
Снижение кредитного риска. Биржа и брокеры получают ежедневные расчёты и могут вовремя реагировать на недостаток средств у участников.
Ликвидность. Автоматизированные клиринговые дома (центры расчётов) обеспечивают надежность и эффективность исполнения.
Ещё один иллюстративный пример
Вы открыли long‐позицию на нефть: 1 контракт = 1 000 баррелей по $70/баррель. Начальная маржа — $5 000.
На следующий день цена выросла до $72. Прибыль: (72−70)×1 000 = $2 000. Вам начисляют $2 000, и баланс вашего счёта становится $7 000.
Через ещё один день цена упала до $69. Убыток: (69−72)×1 000 = −$3 000. С баланса снимают $3 000, и счёт опускается до $4 000.
Если поддерживающая маржа, скажем, $4 500, брокер сделает margin call и потребует внести ещё $1 000, иначе позицию могут закрыть.
Ключевые выносные:
Фьючерс — договор о будущей купле‑продаже по фиксированной цене, позволяет хеджировать риски и спекулировать с минимальным залогом.
Вариационная маржа — ежедневное «приведение» виртуальных прибылей/убытков к реальным деньгам, система margin call защищает участника и клиринговый дом от крупных отрицательных балансов.
Надеюсь, теперь понятнее, как работают фьючерсы и почему нужна вариационная маржа! Если остались вопросы или хочется разобрать ещё примеры — дайте знать.
