Минфин внес на рассмотрение проект бюджета, который предполагает повышение НДС до 22% и резкое снижение порога для УСН — с 60 до 10 млн рублей. Эти меры вызваны острым дефицитом денег, который на фоне прогнозируемой низкой цены на нефть (менее $60 с учетом дисконта) и крепкого рубля может оказаться гораздо серьезнее запланированного.
Параллельно растут расходы на обслуживание госдолга (свыше 1,5 трлн рублей), который наращивается в условиях высоких ставок. Это создает дилемму для ЦБ:
- С одной стороны, масштабные госрасходы дадут импульс экономике.
- С другой, рост налогового бремени в условиях санкций (и дефицита предложения) ведет к инфляции, что мешает быстрому снижению ставки.
При этом экономика, за исключением ВПК, находится в рецессии, о чем свидетельствуют растущие дефолты и банкротства. ЦБ придется выбирать между риском неуправляемого кризиса и раскручиванием инфляции.
Наиболее вероятный сценарий — стагфляция: экономическая стагнация при растущей инфляции, вызванной не спросом, а переносом возросших costs бизнеса на потребителя. В этом контексте доллар может превысить 100 ₽ в ближайшее время, а прибыль компаний — сократиться. Спасти рынок может лишь резкое снижение ставки или позитивные геополитические изменения.