Как посчитать доходность облигаций: текущая, годовая и доходность к погашению

34

Как посчитать доходность облигаций: полное руководство

Доходность облигаций — это ключевой параметр, который учитывают инвесторы при выборе этих финансовых инструментов. В данной статье рассмотрим основные виды доходности облигаций, методы их расчета и примеры применения этих знаний на практике.

Доходность облигаций зависит сразу от нескольких параметров:

1. Купонных выплат — фиксированных сумм, которые эмитент выплачивает инвесторам.

2. Рыночной цены — цены, по которой облигация может быть куплена или продана на рынке.

3. Номинальной стоимости — суммы, которую инвестор получит при погашении облигации.

4. Срок до погашения — количество оставшегося времени до даты, когда облигация должна будет погашена эмитентом, выпустившим её.

Какие виды доходности облигаций существуют?

Всего выделяется три вида доходности по облигациям:

1. Текущая доходность — показатель, рассчитывающийся на основе купонного дохода и текущей рыночной цены облигации.

2. Доходность к погашению (YTM) — наиболее распространенный показатель, учитывающий все купонные выплаты и разницу между ценой покупки и номинальной стоимостью.

3. Годовая доходность — доход, выраженный в годовом исчислении, с учетом купонов и других факторов.

Что такое текущая доходность облигации?

Текущая доходность облигации — это показатель, который показывает, какой процент дохода инвестор получает от купонных выплат в расчете на текущую рыночную цену облигации. Этот показатель не учитывает прирост или убыток капитала от изменения стоимости самой облигации до её погашения.

Текущая доходность рассчитывается по формуле:

Годовой купонный доход/Текущая цена облигации * 100%

Годовой купонный доход — это сумма купонных выплат за год, а текущая цена — это цена, по которой облигация торгуется на рынке в данный момент.

Предположим, облигация имеет номинальную стоимость 1000 рублей, купонную ставку 8%, а текущая цена на рынке — 950 рублей. Годовой купон составляет 80 рублей.

(80/950) * 100% = 8.42%

Таким образом, текущая доходность облигации будет составлять 8,42%.

Что значит доходность к погашению облигации?

Доходность к погашению (YTM, Yield to Maturity) — это общая доходность облигации, которую инвестор получит, если будет держать её до даты погашения. Этот показатель учитывает как купонные выплаты, так и разницу между ценой покупки и номинальной стоимостью облигации.

YTM включает все купонные выплаты, которые инвестор получит за оставшийся срок действия облигации, и предполагаемую прибыль или убыток от погашения облигации по номинальной стоимости. Например, если облигация куплена ниже номинала, то доходность увеличится за счет погашения по номиналу. Расчет YTM требует решения сложного уравнения, которое суммирует все будущие денежные потоки, дисконтированные на текущую стоимость облигации.

Как доходность к погашению зависит от рыночной цены облигации?

Доходность к погашению и рыночная цена облигации связаны обратно пропорционально. Когда рыночная цена облигации снижается, YTM увеличивается, так как инвестор получает купонные выплаты по более низкой цене покупки. Наоборот, при росте рыночной цены YTM уменьшается, поскольку будущие платежи приносят меньшую доходность по сравнению с более высокой ценой покупки.

Предположим, облигация с номиналом 1000 рублей и купонной ставкой 10% продается по цене 950 рублей. Годовой купон составляет 100 рублей, а до погашения осталось 5 лет. При такой цене доходность к погашению (YTM) составит около 11,5%. Если рыночная цена вырастет до 1050 рублей, YTM снизится до 8,6%.

В чем разница между текущей доходностью и доходностью к погашению?

Текущая доходность отражает процент дохода, который инвестор получает от купонных выплат по отношению к текущей рыночной цене облигации. Она не учитывает изменения стоимости облигации к дате погашения.

Доходность к погашению (YTM) включает и купонные выплаты, и прирост или убыток от разницы между ценой покупки и номинальной стоимостью к дате погашения. YTM дает более полное представление о доходе, если облигация будет удерживаться до срока погашения.

Текущая доходность помогает оценить краткосрочный доход, который важен для тех, кто планирует продать облигацию до погашения. Доходность к погашению (YTM) важна для инвесторов, которые собираются держать облигацию до конца срока, так как она учитывает всю совокупную доходность.

Как рассчитать доходность к погашению облигации?

Доходность к погашению (YTM, Yield to Maturity) рассчитывается с использованием уравнения, которое связывает текущую цену облигации с её будущими купонными выплатами и номинальной стоимостью:

Цена облигации =t=1nC1+YTMt+N1+YTMn

C — купонный платеж,

N — номинальная стоимость облигации,

n — количество лет до погашения,

YTM — доходность к погашению.

Проведём пошаговый процесс расчёта:

Допустим, облигация имеет номинал 1000 рублей, годовой купон 80 рублей (8%), рыночная цена — 950 рублей, а срок до погашения — 3 года.

1. Определяем денежные потоки: каждый год вы получаете купон в 80 рублей и в конце срока — 1000 рублей (номинал).

2. Сформулируем уравнение: цена 950 рублей должна быть равна приведенной стоимости всех этих платежей:

950=801+YTM1+801+YTM2+801+YTM3

3. Решение уравнения: при решении получается, что YTM ≈ 9,6%.

Доходность к погашению достаточно проблематично высчитывать самостоятельно, поэтому для этих целей можно воспользоваться специализированными финансовыми калькуляторами, в которые вы лишь вводите нужные параметры, а затем сразу получаете результат.

Купонные выплаты влияют на текущую доходность и уменьшают дисконтирование каждого потока платежей. Чем больше срок до погашения, тем сильнее влияние купонов на расчет доходности. Также чем ниже текущая цена облигации, тем выше YTM, так как инвестор получает больший прирост капитала при погашении.

Что такое годовая доходность облигации?

Годовая доходность облигации — это показатель, который отражает процентный доход, который инвестор получает от облигации за год, с учетом как купонных выплат, так и изменений в цене облигации. Она показывает, насколько эффективно облигация генерирует доход по отношению к её текущей цене или номиналу.

Также существует понятие купонной ставки — это фиксированный процент от номинальной стоимости облигации, который выплачивается ежегодно. Годовая доходность, в отличие от купонной ставки, учитывает текущую рыночную цену облигации, а не только её номинал. Это означает, что годовая доходность может быть выше или ниже купонной ставки в зависимости от того, по какой цене облигация была куплена или продана.

Предположим, облигация с номиналом 1000 рублей и купонной ставкой 8% продается по цене 950 рублей. Годовой купон составляет 80 рублей. 

Высчитаем годовая доходность такой облигации по формуле:

(80/950) * 100% = 8.42%

Таким образом, годовая доходность отражает доходность облигации на основе её текущей рыночной цены и позволяет лучше понять реальную доходность инвестиции.

Также рассмотрим для наглядного примера полную доходность по облигации. Полная доходность учитывает и купонные выплаты, и изменение цены облигации за время владения.

Допустим, вы купили облигацию за 950 рублей, она через год выросла в цене до 980 рублей, и вы получили купонный платеж 80 рублей. Чтобы высчитать полную доходность необходимо сумму купонного дохода и прироста цены поделить на цену покупки, умножив затем на 100%. В нашем случае получается так:

((80+30)/950) * 100% = 11.58%

Значит итоговая полная доходность составит 11.58%

Как рассчитать доходность ОФЗ?

Доходность облигаций федерального займа (ОФЗ) состоит из двух частей: купонного дохода и возможной разницы между ценой покупки и номиналом к моменту погашения. ОФЗ считаются низкорискованными бумагами, так как выпускаются государством, и их доходность зависит от рыночной цены облигации, срока до погашения и купонных выплат.

У ОФЗ купоны могут выплачиваться ежеквартально, раз в полгода или ежегодно, что влияет на расчет доходности. Чтобы правильно рассчитать доходность, необходимо учитывать не только сумму купона, но и частоту выплат. Например, если купон выплачивается раз в полгода, текущая доходность рассчитывается с учетом того, что инвестор получит два купонных платежа в год.

Предположим, вы купили ОФЗ с номиналом 1000 рублей и купонной ставкой 7% за 970 рублей, а купоны выплачиваются раз в год. Годовой купон составит 70 рублей. Текущая доходность будет рассчитываться так:

(Купон/Цена покупки) * 100%

В нашем примере формула примет следующий вид:

(70/970) * 100% = 7.22% 

Какой тип доходности облигаций важен для инвестора?

При выборе облигации важно учитывать различные типы доходности в зависимости от ваших инвестиционных целей:

1. Текущая доходность помогает оценить краткосрочные доходы от купонных выплат относительно текущей рыночной цены облигации. Это важно, если вы планируете держать облигацию недолгое время.

2. Доходность к погашению (YTM) показывает общую доходность, учитывая все будущие купонные выплаты и изменение стоимости облигации при погашении. Это ключевой показатель для инвесторов, планирующих держать облигацию до срока погашения.

3. Полная доходность включает купонные выплаты и изменения в рыночной цене облигации за определенный период, что важно для оценки общей прибыли при продаже облигации до срока погашения.

Для начинающих инвесторов важно понимать, что:

1. Доходность к погашению (YTM) предоставляет более полное представление о потенциальной прибыли, особенно если облигация будет удерживаться до погашения.

2. Текущая доходность может быть полезной для оценки текущего дохода, но не учитывает изменения рыночной цены или время до погашения.

3. Оценивать нужно не только доходность, но и кредитный рейтинг эмитента и срок до погашения, чтобы сбалансировать доходность и риск.

Начинающим инвесторам стоит начать с простых облигаций с хорошим кредитным рейтингом и коротким сроком до погашения, чтобы лучше понять, как эти доходности соотносятся с риском и сроком инвестирования.

Если вы собираетесь добавить в свой инвестиционный портфель облигации, то обязательно учтите несколько важных аспектов:

1. Оцените кредитный рейтинг эмитента. Чем выше рейтинг, тем ниже риск дефолта по облигациям

2. Смотрите на срок до погашения. Долгосрочные облигации подвержены большему рыночному риску.

3. Анализируйте рыночные условия и инфляцию. Это поможет выбрать облигации, которые наилучшим образом соответствуют вашим инвестиционным целям и ожиданиям.

Лучшие облигации для покупки на 2024-2025 год

Для формирования сбалансированного портфеля облигаций на 2024-2025 год, рассмотрите сочетание безопасных государственных облигаций и надежных корпоративных бумаг.

Сейчас, в период высокой ключевой ставки ЦБ России, доходности по облигациям существенно выросли, причём как по корпоративным, там и по ОФЗ. Самыми выгодными и при этом надёжными облигациями сейчас являются

Среди корпоративных:

СФО ВТБ РКС-1 (RU000A1032P1);

ГК Самолет БО-П05 (RU000A100Q50);

МЕТАЛЛОИНВЕСТ БО-10 (RU000A101R90);

ЛК Европлан БО-03 (RU000A100W60);

ДОМ.РФ БО-08 (RU000A0ZYFM5);

Среди облигаций федерального займа (ОФЗ):

ОФЗ 26229 (SU26229RMFS3);

ОФЗ 26234 (SU26234RMFS3);

ОФЗ 26207 (SU26207RMFS9);

ОФЗ 26219 (SU26219RMFS4);

ОФЗ 26222 (SU26222RMFS8);

Алексей — автор множества статей на тему экономики, бизнеса и финансов, активно следит за современными тенденциями и помогает своим читателям ориентироваться в динамичных условиях рынка.

Поделиться:

Комментарии

Статья ПК баннер
Статья мобилка баннер

Так же по теме:

Рыночная цена акций: что это такое и от чего зависит

Рыночная цена акций — это словно отражение в зеркале: она показывает, что думают о компании и рынке в данный момент. Это не просто цифра, а результат множества факторов, которые постоянно

Читать полностью »

Заберите бонус!

Оставьте свой e-mail, и мы бесплатно отправим вам руководство по созданию сбалансированных инвестиционных портфелей. Готовые портфели подойдут под разные цели.

Нажимая на кнопку, вы даёте согласие на обработку персональных данных и соглашаетесь c политикой конфиденциальности

Добавить новость

Стать автором